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PESA Editorial on Seychelles: 1H2023/24

PESA Editorial on Seychelles: 1H2023/24

English

The Seychelles’ economy has had a mixed recovery from the global shocks caused by the COVID-19 pandemic in 2020 and the Russia-Ukraine conflict in 2022. Real GDP growth is projected to decline to 4.2% in 2023 due to slower recovery from crucial sectors such as tourism; after recovering from -8.5% in 2020 to 8.9% in 2022. Inflation is projected to decline to -0.8% in 2023, after rising to an annual average of 4.5% for 2020 to 2022. The higher inflation was largely driven by depreciation of the Seychellois Rupee (SCR) since 2020 and the global supply chain disruptions that severely affected geographically isolated countries in 2021. In 2023, inflation is projected to decrease due to the strong appreciation of the SCR due to the recovery foreign exchange earnings from tourism since 2022.

PESA Editorial on Seychelles: 1H2023/24
PESA Editorial on Seychelles: 1H2023/24

The Central Bank of Seychelles (CBS) does not have an explicit inflation target and its transition to an inflation-targeting regime is still in progress. The CBS’s monetary policy framework currently uses open market operations to control liquidity and a key interest rate to set market expectations with regards to policy stance to manage inflation. The transitional framework does not have an explicit inflation target but the CBS is receiving technical assistance from the International Monetary Fund to transition towards a fully-fledged inflation targeting regime. Although the current and projected inflation suggests that the CBS will end its tightening monetary policy stance, the authorities will have to strike a crucial balance between managing inflation and enabling economic recovery. In the medium-term period from 2024 to 2026, real GDP growth is projected to decrease slightly to an annual average of 3.9%. Meanwhile, inflation is projected to moderate to an average of 3.0% over the medium-term.

PESA Editorial on Seychelles: 1H2023/24
PESA Editorial on Seychelles: 1H2023/24

The Government of the Seychelles has followed prudent fiscal policy by raising government spending during economic downturn and decreasing public spending during economic recovery. This has led to public debt decreasing from 77.6% of GDP in 2020 to 61.5% of GDP in 2022. In 2023, public debt is projected to decrease slightly to 60.8% of GDP despite the government increasing its borrowing and spending in support of economic growth. Hence, the Government of the Seychelles is expected to loosen its budget tightening before returning a narrow fiscal deficit in the medium-term. The fiscal deficit is projected to narrow to -1.1% of GDP in 2023. In the medium-term period from 2024 to 2026, the fiscal balance is projected to progressively recover to an average oof -0.6% of GDP. Therefore, public debt is projected to decrease from 59.0% of GDP in 2024 to 52.0% of GDP in 2026.

PESA Editorial on Seychelles: 1H2023/24
PESA Editorial on Seychelles: 1H2023/24

The Seychelles’ external sector has recovered from the global shock caused by the COVID-19 pandemic in 2020 and the higher commodity prices in the aftermath of the Russia-Ukraine conflict. The high cost of crucial imports such as food, fertiliser, and fuels in the aftermath of the Russia-Ukraine conflict was offset by the sharp increase in foreign exchange earnings associated with the recovery in tourism in 2022. The higher tourism numbers and strong export earnings have had a significant positive impact on the SCR and the Seychelles’ balance of payment. The current account balance has progressively improved as the deficit narrowed from -USD 170.0 million (approx. -12.3% of GDP) in 2020 to USD 139.0 million (approx. -7.1% of GDP) in 2022. In 2023, the current account deficit is projected to increase slightly in nominal terms to -USD 144.0 million (approx. -6.9% of GDP) due to moderating tourism numbers and growth in import demand as the SCR appreciates. In the medium-term period from 2024 to 2026, the current account deficit is projected to progressively widen to an average of -USD 194.3 million (approx. -8.5% of GDP).

The Seychelles is scheduled to hold its national elections in 2025. Incumbent President H.E. Wavel Ramkalawan defeated former President Danny Faure in the 2020 elections and may be vying for a second term in office using his economic recovery rhetoric. In the previous national elections held in October 2020, the ruling party, Seychelles National Party (SNP), won with 54.9% of the total votes from an 88.5% voter turnout (2014: United Seychelles won 50.2% of the votes; 87.4% turnout). In the parliamentary election, the FPR-led coalition won 54.9% of the votes and earned 25 out of the 35 seats in the national assembly followed by United Seychelles which won 42.4% of the votes and earned 10 seats in the assembly. The SNP-led coalition retains an outright majority in the national assembly, which has allowed it to pass legislation and continue with its reform agenda. The SNP may have been able to pass even major legislative changes that require a two-thirds majority without the support of the opposition.

The Seychelles’ political landscape remained relatively stable, despite ongoing internal tensions within the ruling SNP and continued opposition criticism. The government focused on implementing its economic reform program and addressing pressing issues like the rising cost of living and fuel prices. However, concerns about transparency and accountability, particularly regarding the awarding of contracts and the management of public finances, continued to be voiced. The political outlook for Seychelles in 2H2023/24 is cautiously optimistic. The government’s commitment to economic recovery and social development is likely to contribute to long-term stability. However, continued vigilance is necessary to ensure that democratic rights and freedoms are not undermined in the process of strengthening executive power. The success of the government’s reforms and its ability to address the concerns raised by the opposition and civil society will be crucial to maintaining public trust and political stability in the years to come.

Français

L’économie des Seychelles a connu une reprise mitigée après les chocs mondiaux provoqués par la pandémie de COVID-19 en 2020 et le conflit russo-ukrainien en 2022. La croissance du PIB réel devrait chuter à 4.2% en 2023 en raison d’une reprise plus lente dans des secteurs cruciaux comme le tourisme ; après un rebond de -8.5% en 2020 à 8.9% en 2022. L’inflation devrait se modérer à -0.2% en 2023, après avoir atteint une moyenne annuelle de 4.5% de 2020 à 2022. La hausse de l’inflation est largement due à la dépréciation de la roupie seychelloise (SCR) depuis 2020 et aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale qui ont gravement touché les pays géographiquement isolés en 2021. En 2023, l’inflation devrait diminuer en raison de la forte appréciation du SCR due à la reprise des recettes en devises du tourisme depuis 2022.

Éditorial de PESA sur les Seychelles : 1S2023/24
Éditorial de PESA sur les Seychelles : 1S2023/24

La Banque centrale des Seychelles (CBS) n’a pas d’objectif explicite d’inflation et sa transition vers un régime visant l’inflation est toujours en cours. Les autorités de la CBS utilisent actuellement le cadre de politique monétaire des opérations du marché libre pour contrôler la liquidité et un taux d’intérêt directeur pour fixer les attentes du marché en ce qui concerne l’orientation politique de gestion de l’inflation. La CBS reçoit une assistance technique du Fonds monétaire international pour passer à un véritable régime de ciblage de l’inflation. Même si l’inflation actuelle et projetée suggère que la Banque centrale des États-Unis mettra fin à sa politique de resserrement monétaire, les autorités devront trouver un équilibre crucial entre la gestion de l’inflation et la reprise économique. À moyen terme, de 2024 à 2026, la croissance du PIB réel devrait diminuer légèrement pour atteindre une moyenne annuelle de 3.9%. En même temps, l’inflation devrait se modérer à 3.0% à moyen terme.

Éditorial de PESA sur les Seychelles : 1S2023/24
Éditorial de PESA sur les Seychelles : 1S2023/24

Le gouvernement des Seychelles a suivi une politique budgétaire prudente en augmentant les dépenses publiques pendant le ralentissement économique et en réduisant les dépenses publiques pendant la reprise économique. Cela a conduit à une diminution de la dette publique, passant de 77.6% du PIB en 2020 à 61.5% du PIB en 2022. En 2023, la dette publique devrait diminuer légèrement pour atteindre 60.8% du PIB, malgré l’augmentation des emprunts et des dépenses du gouvernement pour soutenir la croissance économique. Par conséquent, le gouvernement des Seychelles devrait assouplir ses mesures de resserrement budgétaire avant de retrouver un léger déficit budgétaire à moyen terme. Le déficit budgétaire devrait se réduire à -1.1% du PIB en 2023. Sur la période à moyen terme, de 2024 à 2026, le solde budgétaire devrait progressivement se redresser pour atteindre une moyenne de -0.6% du PIB. Par conséquent, la dette publique devrait diminuer de 59.0% du PIB en 2024 à 52.0% du PIB en 2026.

Éditorial de PESA sur les Seychelles : 1S2023/24
Éditorial de PESA sur les Seychelles : 1S2023/24

Le secteur extérieur des Seychelles s’est remis du choc mondial provoqué par la pandémie de COVID-19 en 2020 et de la hausse des prix des matières premières à la suite du conflit russo-ukrainien. Le coût élevé d’importations cruciales telles que la nourriture, les engrais et les carburants au lendemain du conflit russo-ukrainien a été compensé par la forte augmentation des recettes en devises liées à la reprise du tourisme en 2022. L’augmentation du nombre de touristes et les fortes recettes d’exportation ont eu un impact positif significatif sur le SCR et la balance des paiements des Seychelles. Le solde du compte courant s’est progressivement amélioré à mesure que le déficit s’est réduit, passant de -USD 170.0 millions (environ -12.3% du PIB) en 2020 à USD 139.0 millions (environ -7.1% du PIB) en 2022. En 2023, le Le déficit du compte courant devrait augmenter légèrement en termes nominaux pour atteindre -USD 144.0 millions (environ -6.9% du PIB) en raison de la modération du tourisme et de la croissance de la demande d’importations à mesure que le SCR s’apprécie. Sur la période à moyen terme, de 2024 à 2026, le déficit du compte courant devrait se creuser progressivement pour atteindre une moyenne de -USD 194.3 millions (environ -8.5% du PIB).

Les Seychelles devraient tenir leurs élections nationales en 2025. Le président sortant Son Excellence Wavel Ramkalawan a battu l’ancien président Danny Faure aux élections de 2020 et pourrait briguer un second mandat en utilisant sa rhétorique de relance économique. Lors des précédentes élections nationales tenues en octobre 2020, le parti au pouvoir, le Seychelles National Party (SNP), a remporté 54.9% du total des voix sur un taux de participation de 88.5% (2014 : Seychelles United Movement a remporté 50.2% des voix ; 87.4% de participation). Lors des élections législatives, la coalition dirigée par le FPR a remporté 54.9% des voix et 25 des 35 sièges à l’Assemblée nationale, Seychelles United Movement qui a remporté 42.4% des voix et 10 sièges à l’Assemblée. La coalition dirigée par le SNP conserve une majorité écrasante à l’Assemblée nationale, ce qui lui a permis d’adopter des lois et de poursuivre son programme de réformes. Le SNP aurait peut-être réussi à adopter même des décisions de gouvernance majeures qui nécessitent une majorité des deux tiers sans le soutien de l’opposition.

Le paysage politique des Seychelles est resté relativement stable, malgré les tensions internes persistantes au sein du SNP au pouvoir et les critiques persistantes de l’opposition. Le gouvernement s’est concentré sur la mise en œuvre de son programme de réforme économique et sur la résolution de problèmes urgents tels que la hausse du coût de la vie et des prix du carburant. Toutefois, des préoccupations concernant la transparence et la responsabilité, notamment en ce qui concerne l’attribution des contrats et la gestion des finances publiques, ont continué à être exprimées. Les perspectives politiques des Seychelles au deuxième semestre 2023/24 sont prudemment optimistes. L’engagement du gouvernement en faveur de la reprise économique et du développement social contribuera probablement à la stabilité à long terme. Toutefois, une vigilance constante est nécessaire pour garantir que les droits et libertés démocratiques ne soient pas compromis dans le processus de renforcement du pouvoir exécutif. Le succès des réformes du gouvernement et sa capacité à répondre aux préoccupations soulevées par l’opposition et la société civile seront essentiels au maintien de la confiance du public et de la stabilité politique dans les années à venir.

Português

A economia das Seicheles teve uma recuperação mista face aos choques globais causados pela pandemia da COVID-19 em 2020 e pelo conflito Rússia-Ucrânia em 2022. O crescimento do PIB real deverá diminuir para 4.2% em 2023 devido à recuperação mais lenta de sectores cruciais como o turismo; depois de recuperar de -8.5% em 2020 para 8.9% em 2022. A inflação deverá moderar-se para -0.2% em 2023, depois de ter subido para uma média anual de 4.5% entre 2020 e 2022. A inflação mais elevada foi em grande parte impulsionada pela depreciação da Rúpia Seichelense (SCR) desde 2020 e pelas perturbações da cadeia de abastecimento global que afetaram gravemente os países geograficamente isolados em 2021. Em 2023, prevê-se que a inflação diminua devido à forte valorização do SCR devido a recuperação das receitas cambiais do turismo desde 2022.

Editorial da PESA sobre Seicheles: 1S2023/24
Editorial da PESA sobre Seicheles: 1S2023/24

O Banco Central das Seicheles (CBS) não tem um objectivo de inflação explícito e a sua transição para um regime de objectivos de inflação ainda está em curso. O quadro de política monetária das autoridades do CBS utiliza actualmente operações de mercado aberto para controlar a liquidez e uma taxa de juro directora para definir as expectativas do mercado no que diz respeito à orientação política para gerir a inflação. O quadro transitório não tem um objectivo de inflação explícito, mas o CBS está a receber assistência técnica do Fundo Monetário Internacional para fazer a transição para um regime completo de objectivos de inflação. Embora a inflação actual e projectada sugira que o CBS irá pôr termo à sua orientação de política monetária restritiva, as autoridades terão de encontrar um equilíbrio crucial entre a gestão da inflação e a viabilização da recuperação económica. No período de médio prazo, de 2024 à 2026, prevê-se que o crescimento do PIB real diminua ligeiramente, para uma média anual de 3.9%. Entretanto, prevê-se que a inflação registe uma moderação para uma média de 3.0% no médio prazo.

Editorial da PESA sobre Seicheles: 1S2023/24
Editorial da PESA sobre Seicheles: 1S2023/24

O governo das Seicheles seguiu uma política fiscal prudente, aumentando as despesas públicas durante a recessão económica e diminuindo as despesas públicas durante a recuperação económica. Isto levou a que a dívida pública diminuísse de 77.6 % do PIB em 2020 para 61.5% do PIB em 2022. Em 2023, prevê-se que a dívida pública diminua ligeiramente para 60.8% do PIB, apesar de o governo aumentar os seus empréstimos e despesas em apoio à economia. Assim, espera-se que o governo das Seicheles afrouxe o seu aperto orçamental antes de registar um défice fiscal estreito no médio prazo. Prevê-se que o défice orçamental diminua para -1.1% do PIB em 2023. No período de médio prazo, de 2024 à 2026, prevê-se que o saldo orçamental recupere progressivamente para uma média de -0.6% do PIB. Assim, a dívida pública deverá diminuir de 59.0% do PIB em 2024 para 52.0% do PIB em 2026.

Editorial da PESA sobre Seicheles: 1S2023/24
Editorial da PESA sobre Seicheles: 1S2023/24

O sector externo das Seicheles recuperou do choque global causado pela pandemia de COVID-19 em 2020 e dos preços mais elevados das matérias-primas na sequência do conflito Rússia-Ucrânia. O elevado custo de importações cruciais, como alimentos, fertilizantes e combustíveis, no rescaldo do conflito Rússia-Ucrânia, foi compensado pelo aumento acentuado das receitas em divisas associadas à recuperação do turismo em 2022. Os números mais elevados do turismo e as fortes receitas de exportação tiveram um impacto positivo significativo no SCR e na balança de pagamentos das Seicheles. O saldo da balança corrente melhorou progressivamente à medida que o défice diminuiu de -USD 170.0 milhões (aproximadamente -12.3% do PIB) em 2020 para USD 139.0 milhões (aproximadamente -7.1% do PIB) em 2022. Prevê-se que o défice da balança corrente aumente ligeiramente em termos nominais para -USD 144.0 milhões (aproximadamente -6.9% do PIB) devido à moderação dos números do turismo e ao crescimento da procura de importações à medida que o SCR se valoriza. No período de médio prazo, de 2024 à 2026, prevê-se que o défice da balança corrente aumente progressivamente para uma média de -USD 194.3 milhões (aproximadamente -8.5 % do PIB).

As Seicheles estão programadas para realizar as suas eleições nacionais em 2025. Presidente em exercício, Sua Excelência Wavel Ramkalawan derrotou o ex-presidente Danny Faure nas eleições de 2020 e pode estar a disputar um segundo mandato usando a sua retórica de recuperação económica. Nas eleições nacionais passasdas realizadas em Outubro de 2020, o partido no poder, o Seychelles National Party (SNP), venceu com 54.9% do total de votos, numa participação eleitoral de 88.5% (2014: Seychelles United Movement obteve 50.2% dos votos; participação de 87.4%). Nas eleições legislativas, a coligação liderada pelo FPR obteve 54.9% dos votos e conquistou 25 dos 35 assentos na assembleia nacional, seguida pelas Seychelles United Movement, que obteve 42.4% dos votos e conquistou 10 assentos na assembleia. A coligação liderada pelo SNP mantém uma grande maioria na assembleia nacional, o que lhe permitiu aprovar legislação e continuar com a sua agenda de reformas. O SNP pode ter conseguido aprovar até decisões importantes de governação que exigem uma maioria de dois terços sem o apoio da oposição.

O cenário político das Seicheles permaneceu relativamente estável, apesar das contínuas tensões internas no SNP no poder e das contínuas críticas da oposição. O governo concentrou-se na implementação do seu programa de reforma económica e na articulação dos assuntos prementes, como o aumento do custo de vida e dos preços dos combustíveis. No entanto, prevalecem as preocupações sobre a transparência e a prestação de conta, especialmente no que diz respeito à contratação pública e à gestão das finanças públicas. As perspectivas políticas para as Seicheles no 2S2023/24 são cautelosamente optimistas. O compromisso do governo com a recuperação económica e o desenvolvimento social deverá contribuir para a estabilidade a longo prazo. Contudo, é necessária uma vigilância contínua para garantir que os direitos e liberdades democráticas não sejam prejudicados no processo de fortalecimento do poder executivo. O sucesso das reformas do governo e a sua capacidade para responder às preocupações levantadas pela oposição e pela sociedade civil serão cruciais para manter a confiança pública e a estabilidade política nos próximos anos.

Siyaduma Biniza

Siya is the Executive Director at PESA.

Charl Swart

Charl is the Editor-in-Chief at PESA.

Serge Basingene Hadisi

Serge is a Senior Analyst at PESA.

Isaac Kikombo

Isaac is a Graduate Analyst at PESA.

Ken Kalala Ndalamba

Ken is a Senior Analyst at PESA.

Nevanda José

Nevanda is a Graduate Analyst at PESA.

Nelma Manuel

Nelma is a Graduate Analyst at PESA.

Siyaduma Biniza

Charl Swart

Serge Basingene Hadisi

Isaac Kikombo

Ken Kalala Ndalamba

Nevanda José

Nelma Manuel

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