Tanzania’s economy has had a steady recovery from the most recent global economic shocks caused by the Russia-Ukraine conflict. Real GDP growth is projected to increase to 5.4% in 2024, from 5.1% in 2023 after reaching an annual average growth rate of 4.9% for 2021 to 2023[1]. Economic growth has been largely affected or driven by agriculture, finance and insurance, transport, and construction[2]. Inflation is projected to decrease to 3.2% in 2024, from 3.8% in 2023 after reaching an annual average rate of 3.9% for 2021 to 2023. Inflation has been largely affected or driven by food and non-alcoholic beverages (2.1%); housing and utilities (5.2%); and transport (4.2%)[3].
The Southern African Development Community (SADC) macroeconomic convergence criteria aim to promote economic stability and harmonisation across member states by targeting specific economic indicators. The criteria focus on inflation rates, fiscal deficits, debt-to-GDP ratios, and the stability of exchange rates. SADC’s criteria include maintaining inflation rates below 5% and fiscal deficits below 3% of GDP, alongside a public debt ratio of under 60% of GDP. In 2024, Tanzania’s inflation levels are well below the SADC benchmark at 3.2% due to adequate food supply, prudent fiscal and monetary policies, stable electricity generation, and increased efficiency in transport services[4]. At these inflation levels, according to the rule of seventy, the purchasing power or value of the TZS* is halved every 21 years and 11 months[5]. Inflation is projected to increase to an annual average of 4.0% for 2025 to 2027. At these levels, inflation is expected to remain below the SADC benchmark. Nevertheless, Tanzania’s inflation is expected to increase, due to the downside pressure from high crude oil prices even though prudent monetary and fiscal policies, adequate food supply, stable exchange rate, and moderate commodity prices in the world market are expected to contain inflationary pressures in the medium-term[6]. Hence, according to the rule of seventy, this level of inflationary pressure would halve the purchasing power or value of the TZS within 17 years and 6 months. This highlights the importance for continuing improvements in the monetary policy framework to ensure effective transmission mechanisms for monetary policy and credible communication to align inflationary expectations with the monetary policy stance. Lastly, Tanzania needs to continue its supply-side interventions to reduce pressures on the exchange rate by eliminating the parallel foreign exchange market, reducing domestic dollarisation and speculation on the exchange rate[7].
The Government of Tanzania’s fiscal balance is just slightly below the SADC benchmark at -2.9% of GDP due to the continuing fiscal consolidation in 2024, and better than expected real GDP growth outturn[8]. At these fiscal balance levels, the Government of Tanzania’s debt should increase in 2024. Public debt is projected to increase to 47.3% of GDP in 2024, from 46.9% of GDP in 2023 after reaching an annual average of 45.0% of GDP for 2021 to 2023. At these levels, public debt remains below the SADC benchmark in 2024. Tanzania’s fiscal deficit is projected to narrow to -2.8% of GDP for 2025 to 2027. Meanwhile, Tanzania’s public debt is expected to decrease to 46.3% of GDP in 2025 before reaching an annual average of 45.0% of GDP due to the fiscal consolidation under the International Monetary Fund (IMF) programme and improved growth outlook in the medium-term[9]. Strong commitment to growth-enhancing fiscal consolidation is the key driver for the Government of Tanzania’s debt strategy, including limited borrowing from concessional and grant sources. The Government is focused on domestic revenue mobilisation and expenditure management to preserve growth-friendly fiscal consolidation and enhance spending on education, health, and targeted social program assistance[10]. The authorities have also committed to seek external financing mainly on concessional terms and through grants to preserve debt sustainability over the medium[11]. This approach to fiscal and public debt management alongside the continued economic growth reforms should help to improve the external sector and balance of payment for Tanzania.
In 2024, Tanzania’s current account deficit is projected to narrow to -USD 3.1 billion (approx. -3.9% of GDP), from -USD 4.2 billion (approx. -5.3% of GDP) in 2023 after reaching an annual average current account balance of -USD 3.7 billion (approx. -5.0% of GDP) for 2021 to 2023. This is above the SADC benchmark of a current account deficit of no greater than -3.0% of GDP. The current account deficit is projected to narrow due to increased tourism and transport receipts, higher exports of gold and traditional products, relatively lower oil prices, and a decline in consumer goods imports[12]. In the medium-term from 2025 to 2027, Tanzania’s current account deficit is projected to narrow further to -USD 2.9 billion (approx. -3.1% of GDP). The current account balance is projected to remain slightly above the SADC benchmark. The current account deficit is projected to global price dynamics, export promotion initiatives, and import substitution efforts over the medium-term[13]. However, rising geopolitical tensions and trade protectionism, and unpredictable climate shocks are major downside risks to this positive outlook on the Tanzanian external sector. Nevertheless, the BoT has adequate external buffers in terms of its gross foreign exchange reserves and supply-side interventions in the foreign exchange market which should reduce volatility of the TZS exchange to partially absorb these short- and medium-term shocks in the external sector.
[1] The Bank of Tanzania (BoT) projects real GDP growth rate of 5.6% for 2024. See https://www.bot.go.tz/Publications/Regular/Monetary%20Policy%20Statement/en/2025021411222309.pdf.
[2] https://www.bot.go.tz/Publications/Regular/Monetary%20Policy%20Statement/en/2025021411222309.pdf.
[3] https://www.nbs.go.tz/uploads/statistics/documents/sw-1736337764-CPI%20Summary_122024.xls.
[4] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[5] The Rule of 70 is a simple method to estimate how long it takes for a variable to double or halve, given its fixed annual growth rate or depreciation rate, by dividing 70 by the growth rate or depreciation rate percentage.
[6] https://www.bot.go.tz/Publications/Regular/Monetary%20Policy%20Statement/en/2025021411222309.pdf.
[7] https://www.bot.go.tz/Publications/Regular/Monetary%20Policy%20Statement/en/2025021411222309.pdf.
[8] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[9] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[10] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[11] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[12] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[13] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
L’économie tanzanienne s’est lentement redressée après les derniers chocs économiques mondiaux causés par le conflit entre la Russie et l’Ukraine. La croissance du PIB réel devrait passer de 5,1 % en 2023 à 5,4 % en 2024, après avoir atteint un taux de croissance annuel moyen de 4,9 % de 2021 à 2023[1]. La croissance économique a été largement affectée ou tirée par l’agriculture, la finance et l’assurance, les transports et la construction[2]. L’inflation devrait diminuer à 3,2 % en 2024, contre 3,8 % en 2023, après avoir atteint un taux annuel moyen de 3,9 % de 2021 à 2023. L’inflation a été largement affectée ou alimentée par les produits alimentaires et les boissons non alcoolisées (2,1%) ; le logement et les services publics (5,2%) ; et les transports (4,2%)[3].
Les critères de convergence macroéconomique de la Communauté de développement de l’Afrique australe (SADC) visent à promouvoir la stabilité économique et l’harmonisation entre les États membres en ciblant des indicateurs économiques spécifiques. Les critères sont axés sur les taux d’inflation, les déficits budgétaires, les ratios dette/PIB et la stabilité des taux de change. Les critères de la SADC comprennent le maintien de taux d’inflation inférieurs à 5% et de déficits budgétaires inférieurs à 3% du PIB, ainsi qu’un ratio de dette publique inférieur à 60% du PIB. En 2024, les niveaux d’inflation de la Tanzanie sont bien inférieurs à ceux de la SADC, à 3,2%, en raison d’un approvisionnement alimentaire adéquat, de politiques fiscales et monétaires prudentes, d’une production d’électricité stable et d’une efficacité accrue des services de transport[4]. À ces niveaux d’inflation, selon la règle des soixante-dix, le pouvoir d’achat ou la valeur du TZS* est divisé par deux tous les 21 ans et 11 mois[5]. L’inflation devrait augmenter pour atteindre une moyenne annuelle de 4,0 % de 2025 à 2027. À ces niveaux, l’inflation devrait rester inférieure à la référence de la SADC. Néanmoins, l’inflation en Tanzanie devrait augmenter, en raison de la pression à la baisse exercée par les prix élevés du pétrole brut, même si des politiques monétaires et budgétaires prudentes, un approvisionnement alimentaire adéquat, un taux de change stable et des prix modérés des produits de base sur le marché mondial devraient contenir les pressions inflationnistes à moyen terme[6]. Par conséquent, selon la règle des soixante-dix, ce niveau de pression inflationniste réduirait de moitié le pouvoir d’achat ou la valeur du TZS dans un délai de 17 ans et 6 mois. Cela souligne l’importance de continuer à améliorer le cadre de politique monétaire afin d’assurer des mécanismes efficaces de transmission de la politique monétaire et une communication crédible pour aligner les anticipations inflationnistes sur l’orientation de la politique monétaire. Enfin, la Tanzanie doit poursuivre ses interventions du côté de l’offre pour réduire les pressions sur le taux de change en éliminant le marché parallèle des changes, en réduisant la dollarisation intérieure et la spéculation sur le taux de change[7].
Le solde budgétaire du gouvernement tanzanien est légèrement inférieur à celui de la SADC, à -2,9% du PIB, en raison de la poursuite de l’assainissement budgétaire en 2024 et d’un résultat de croissance du PIB réel meilleur que prévu[8]. À ces niveaux d’équilibre budgétaire, la dette du gouvernement tanzanien devrait augmenter en 2024. La dette publique devrait passer de 46,9 % du PIB en 2023 à 47,3 % du PIB en 2024, après avoir atteint une moyenne annuelle de 45,0 % du PIB de 2021 à 2023. À ces niveaux, la dette publique reste inférieure à la référence de la SADC en 2024. Le déficit budgétaire de la Tanzanie devrait se réduire à -2,8% du PIB pour la période 2025-2027. Dans le même temps, la dette publique de la Tanzanie devrait diminuer à 46,3 % du PIB en 2025 avant d’atteindre une moyenne annuelle de 45,0 % du PIB en raison de l’assainissement budgétaire dans le cadre du programme du Fonds monétaire international (FMI) et de l’amélioration des perspectives de croissance à moyen terme[9]. Un engagement ferme en faveur d’un assainissement budgétaire propice à la croissance est le principal moteur de la stratégie du gouvernement tanzanien en matière de dette, y compris un emprunt limité auprès de sources concessionnelles et de dons. Le gouvernement met l’accent sur la mobilisation des recettes intérieures et la gestion des dépenses afin de préserver un assainissement budgétaire propice à la croissance et d’accroître les dépenses consacrées à l’éducation, à la santé et à l’aide ciblée aux programmes sociaux[10]. Les autorités se sont également engagées à rechercher des financements extérieurs, principalement à des conditions concessionnelles et par le biais de dons, afin de préserver la viabilité de la dette à moyen terme[11]. Cette approche de la gestion budgétaire et de la dette publique, ainsi que la poursuite des réformes de la croissance économique, devraient contribuer à améliorer le secteur extérieur et la balance des paiements de la Tanzanie.
En 2024, le déficit du compte courant de la Tanzanie devrait se réduire à -USD 3,1 milliards (environ -3,9 % du PIB), contre -USD 4,2 milliards (environ -5,3 % du PIB) en 2023, après avoir atteint une balance courante moyenne annuelle de -USD 3,7 milliards (environ -5,0 % du PIB) pour 2021 à 2023. Ce chiffre est supérieur à la référence de la SADC qui tablait sur un déficit courant ne dépassant pas -3,0% du PIB. Le déficit du compte courant devrait se réduire en raison de l’augmentation des recettes du tourisme et des transports, de l’augmentation des exportations d’or et de produits traditionnels, de la baisse relative des prix du pétrole et de la baisse des importations de biens de consommation[12]. À moyen terme, de 2025 à 2027, le déficit courant de la Tanzanie devrait encore se réduire pour s’établir à une moyenne annuelle de -USD 2,9 milliards (environ -3,1% du PIB). La balance courante devrait rester légèrement supérieure à la référence de la SADC. Le déficit de la balance courante devrait être attribuable à la dynamique des prix mondiaux, aux initiatives de promotion des exportations et aux efforts de substitution des importations à moyen terme[13]. Cependant, la montée des tensions géopolitiques et du protectionnisme commercial, ainsi que les chocs climatiques imprévisibles constituent des risques majeurs à la baisse pour ces perspectives positives du secteur extérieur tanzanien. Néanmoins, la BoT dispose de réserves extérieures suffisantes en termes de réserves de change brutes et d’interventions du côté de l’offre sur le marché des changes, ce qui devrait réduire la volatilité du taux de change du TZS afin d’absorber partiellement ces chocs à court et moyen terme dans le secteur extérieur.
[1] La Banque de Tanzanie (BoT) prévoit un taux de croissance du PIB réel de 5,6% pour 2024. Voir https://www.bot.go.tz/Publications/Regular/Monetary%20Policy%20Statement/en/2025021411222309.pdf.
[2] https://www.bot.go.tz/Publications/Regular/Monetary%20Policy%20Statement/en/2025021411222309.pdf
[3] https://www.nbs.go.tz/uploads/statistics/documents/sw-1736337764-CPI%20Summary_122024.xls.
[4] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[5] La règle de 70 est une méthode simple pour estimer le temps nécessaire pour qu’une variable double ou divise par deux, compte tenu de son taux de croissance annuel fixe ou de son taux d’amortissement, en divisant 70 par le pourcentage du taux de croissance ou du taux d’amortissement.
[6] https://www.bot.go.tz/Publications/Regular/Monetary%20Policy%20Statement/en/2025021411222309.pdf.
[7] https://www.bot.go.tz/Publications/Regular/Monetary%20Policy%20Statement/en/2025021411222309.pdf.
[8] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[9] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[10] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[11] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[12] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[13] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
A economia da Tanzânia tem tido uma recuperação constante dos mais recentes choques económicos globais causados pelo conflito Rússia-Ucrânia. Projecta-se que o crescimento do PIB real aumente para 5.4% em 2024, de 5.1% em 2023, após ter atingido uma taxa média anual de crescimento de 4.9% entre 2021 e 2023[1]. O crescimento económico foi largamente afectado ou impulsionado pela agricultura, finanças e seguros, transportes e construção[2]. Projecta-se que a inflação diminua para 3.2% em 2024, de 3.8% em 2023, depois de atingir uma taxa média anual de 3.9% em 2021 a 2023. A inflação foi amplamente afectada ou impulsionada por alimentos e bebidas não alcoólicas (2.1%); habitação e serviços públicos (5.2%); e transportes (4.2%)[3].
Os critérios de convergência macroeconómica da Comunidade de Desenvolvimento da África Austral (SADC) visam promover a estabilidade económica e a harmonização entre os Estados-Membros, visando indicadores económicos específicos. Os critérios centram-se nas taxas de inflação, nos défices orçamentais, nos rácios dívida/PIB e na estabilidade das taxas de câmbio. Os critérios da SADC incluem a manutenção das taxas de inflação abaixo dos 5% e dos défices orçamentais abaixo dos 3% do PIB, a par de um rácio da dívida pública inferior a 60% do PIB. Em 2024, os níveis de inflação da Tanzânia estão bem abaixo do valor de referência da SADC, em 3.2%, devido ao abastecimento adequado de alimentos, a políticas orçamentais e monetárias prudentes, à produção estável de electricidade e ao aumento da eficiência nos serviços de transporte[4]. Nestes níveis de inflação, de acordo com a regra dos setenta, o poder de compra ou o valor da TZS* é reduzido para metade a cada 21 anos e 11 meses[5]. Projecta-se que a inflação aumente para uma média anual de 4.0% entre 2025 e 2027. Nestes níveis, espera-se que a inflação permaneça abaixo do valor de referência da SADC. No entanto, espera-se que a inflação na Tanzânia aumente, devido à pressão descendente dos elevados preços do petróleo bruto, embora se espere que políticas monetárias e orçamentais prudentes, um abastecimento alimentar adequado, uma taxa de câmbio estável e preços moderados das matérias-primas no mercado mundial contenham as pressões inflacionistas a médio prazo[6]. Assim, de acordo com a regra dos setenta, este nível de pressão inflacionista reduziria para metade o poder de compra ou o valor da TZS no prazo de 17 anos e 6 meses. Tal realça a importância de melhorias contínuas no quadro de política monetária, a fim de assegurar mecanismos de transmissão eficazes da política monetária e uma comunicação credível para alinhar as expectativas inflacionistas com a orientação da política monetária. Por último, a Tanzânia deve prosseguir as suas intervenções do lado da oferta, a fim de reduzir as pressões sobre a taxa de câmbio, eliminando o mercado cambial paralelo, reduzindo a dolarização interna e a especulação sobre a taxa de câmbio[7].
O saldo orçamental do Governo da Tanzânia está ligeiramente abaixo do valor de referência da SADC, em -2.9% do PIB, devido à continuação da consolidação orçamental em 2024 e a resultados do crescimento do PIB real melhores do que o esperado[8]. Nestes níveis de equilíbrio orçamental, a dívida do Governo da Tanzânia deverá aumentar em 2024. A dívida pública deverá aumentar para 47.3% do PIB em 2024, contra 46.9% do PIB em 2023, depois de ter atingido uma média anual de 45.0% do PIB entre 2021 e 2023. Nestes níveis, a dívida pública mantém-se abaixo do valor de referência da SADC em 2024. Prevê-se que o défice orçamental da Tanzânia diminua para -2.8% do PIB entre 2025 e 2027. Entretanto, a dívida pública da Tanzânia deverá diminuir para 46,3% do PIB em 2025, antes de atingir uma média anual de 45,0% do PIB, devido à consolidação orçamental ao abrigo do programa do Fundo Monetário Internacional (FMI) e à melhoria das perspetivas de crescimento a médio prazo[9]. Um forte empenho na consolidação orçamental favorável ao crescimento é o principal motor da estratégia de endividamento do Governo da Tanzânia, incluindo empréstimos limitados a partir de fontes concessionais e de subvenções. O Governo está focado na mobilização das receitas internas e na gestão das despesas para preservar uma consolidação orçamental favorável ao crescimento e aumentar as despesas com a educação, a saúde e a assistência específica a programas sociais[10]. As autoridades comprometeram-se igualmente a procurar financiamento externo, principalmente em condições favoráveis e através de subvenções, a fim de preservar a sustentabilidade da dívida ao longo do meio[11]. Esta abordagem da gestão orçamental e da dívida pública, juntamente com a prossecução das reformas em matéria de crescimento económico, deverá ajudar a melhorar o sector externo e a balança de pagamentos da Tanzânia.
Em 2024, projeta-se que o défice da balança corrente da Tanzânia diminua para -USD 3.1 mil milhões (aprox. -3.9% do PIB), de -USD 4.2 mil milhões (aprox. -5.3% do PIB) em 2023, depois de ter atingido um saldo médio anual da balança corrente de -USD 3.7 mil milhões (aprox. -5.0% do PIB) para 2021 a 2023. Este valor é superior ao valor de referência da SADC de um défice da balança corrente não superior a -3.0% do PIB. Projecta-se que o défice da balança corrente diminua devido ao aumento das receitas do turismo e dos transportes, ao aumento das exportações de ouro e de produtos tradicionais, aos preços do petróleo relativamente mais baixos e a uma diminuição das importações de bens de consumo[12]. A médio prazo, de 2025 a 2027, prevê-se que o défice da balança corrente da Tanzânia continue a diminuir para -USD 2.9 mil milhões (aprox. -3.1% do PIB). Prevê-se que o saldo da balança corrente permaneça ligeiramente acima do valor de referência da SADC. O défice da balança corrente é projectado para a dinâmica dos preços mundiais, as iniciativas de promoção das exportações e os esforços de substituição das importações a médio prazo[13]. No entanto, o aumento das tensões geopolíticas e do protecionismo comercial, bem como os choques climáticos imprevisíveis, constituem grandes riscos descendentes para estas perspectivas positivas para o sector externo da Tanzânia. No entanto, o BoT dispõe de reservas externas adequadas em termos das suas reservas cambiais brutas e de intervenções do lado da oferta no mercado cambial, o que deverá reduzir a volatilidade do câmbio TZS para absorver parcialmente estes choques de curto e médio prazo no sector externo.
[1] O Banco da Tanzânia (BoT) projecta uma taxa de crescimento real do PIB de 5.6% para 2024. Ver https://www.bot.go.tz/Publications/Regular/Monetary%20Policy%20Statement/en/2025021411222309.pdf.
[2] https://www.bot.go.tz/Publications/Regular/Monetary%20Policy%20Statement/en/2025021411222309.pdf.
[3] https://www.nbs.go.tz/uploads/statistics/documents/sw-1736337764-CPI%20Summary_122024.xls.
[4] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[5] A Regra dos 70 é um método simples para estimar quanto tempo demora para uma variável duplicar ou reduzir para metade, dada a sua taxa de crescimento anual fixa ou taxa de depreciação, dividindo 70 pela taxa de crescimento ou percentagem da taxa de depreciação.
[6] https://www.bot.go.tz/Publications/Regular/Monetary%20Policy%20Statement/en/2025021411222309.pdf.
[7] https://www.bot.go.tz/Publications/Regular/Monetary%20Policy%20Statement/en/2025021411222309.pdf.
[8] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[9] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[10] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[11] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[12] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
[13] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1tzaea2024002-print-pdf.ashx.
