Ethiopia’s economy has had a slow recovery from the most recent global economic shocks caused by the Russia-Ukraine conflict. Real GDP growth is projected to decrease to 6.1% in 2024, from 7.2% in 2023 after reaching an annual average growth rate of 6.6% for 2021 to 2023[1]. Economic growth has been largely driven by record-levels of agricultural output, industrial output in utilities and steal, and transport services. Inflation is projected to decrease to 23.9% in 2024, from 30.2% in 2023 after reaching an annual average rate of 30.3% for 2021 to 2023[2]. Inflation has been largely driven by food and non-alcoholic beverages (18.8%), housing and utilities (16.1%), and alcoholic beverages and tobacco (19.0%)[3].
The Common Market for Eastern and Southern Africa (COMESA) macroeconomic convergence criteria aims to promote stable fiscal and monetary policies across member states to facilitate regional integration. The criteria focus on inflation rates, fiscal deficits, debt-to-GDP ratios, and the stability of exchange rates. COMESA’s criteria include maintaining inflation rates within a band of 6-8%, fiscal deficits below 5% of GDP, alongside a public debt ratio of under 65% of GDP[4]. In 2024, Ethiopia’s inflation levels are well above the COMESA benchmark at 23.9% due to foreign exchange shortages result in significant pass-through inflation and increases in the average prices of major food commodities such as bread and cereals (22.5%), vegetables (18.3%), meat (19.5%), sugar, jam, honey and chocolate (41.9%) and milk, cheese and eggs (13.6%)[5]. At these inflation levels, according to the rule of seventy, the purchasing power or value of the ETB* is halved every 2 years and 11 months[6]. Inflation is projected to decrease to 23.3% in 2025 before reaching an annual average of 16.6% for 2025 to 2027. At these levels, inflation is expected to remain well above the COMESA benchmark. Nevertheless, Ethiopia’s inflation is expected to moderate due to the tight monetary policy adopted since August 2023 and as foreign exchange reserves recover in the medium-term[7]. Hence, according to the rule of seventy, this level of inflationary pressure would halve the purchasing power or value of the ETB within 4 years and 3 months. This highlights the importance for continuing improvements in the monetary policy framework to ensure effective transmission mechanisms for monetary policy and credible communication to align inflationary expectations with the monetary policy stance. The recent significant policy changes in terms of the National Bank of Ethiopia (NBE) introducing a new monetary policy framework and a managed-floating exchange rate for the ETB should also lead to sustainable economic growth and recovery of foreign exchange reserves in the medium-term[8]. Lastly, Ethiopia also needs to continue pursuing economic diversification to reduce dependence on imports and to diversify exports and insulate the economy from exchange rate fluctuations caused by moderate crude oil prices.
The Government of Ethiopia’s fiscal balance is well below the COMESA benchmark at -1.7% of GDP due to general government spending being cut from by approximately 1% of GDP to reduce the financing gap in 2024[9]. At these fiscal balance levels and due to robust economic growth, the Government of Ethiopia’s debt should decrease in 2024. Public debt is projected to 33.6% of GDP in 2024, from 38.7% of GDP in 2023 after reaching an annual average of 46.5% of GDP for 2021 to 2023. At these levels, public debt remains well below the COMESA benchmark in 2024. Ethiopia’s fiscal deficit is projected to widen to -1.9% of GDP for 2025 to 2027. Meanwhile, Ethiopia’s public debt is expected to increase to 41.8% of GDP in 2025 before reaching an annual average of 38.2% of GDP due to conclusion of debt restructuring and planned disbursements from development partners, including the World Bank Group (WBG) commitment of disbursement of USD* 1 billion of budget support by July 2025 and disbursement of the balance of USD 1.8 billion from the International Monetary Fund (IMF)[10]. The fiscal consolidation, development of a new debt management strategy, conclusion of debt restructuring, and improved fiscal oversight and transparency are expected to improve the Government of Ethiopia’s fiscal position and gradually reduce public debt levels over the medium-term. These fiscal reforms alongside the NBE reforms and the concerted implementation of the homegrown economic reform programme should help to improve the external sector and resolve the foreign exchange and balance of payment crisis currently facing Ethiopia.
In 2024, Ethiopia’s current account deficit is projected to widen to -USD 5.0 billion (approx. -3.4% of GDP), from -USD 4.6 billion (approx. 2.9% of GDP) in 2023 after reaching an annual average current account balance of -USD 4.3 billion (approx. -3.5% of GDP) for 2021 to 2023. COMESA’s macroeconomic convergence criteria do not have a benchmark for current account balances, but Ethiopia does not meet the external sector benchmark with respect to its foreign exchange reserves, which are projected at USD 1.4 billion (approx. 0.7 months’ import cover) in 2024[11]. The current account deficit is projected to widen driven by higher imports due to improved foreign exchange supply. In the medium-term from 2025 to 2027, Ethiopia’s current account deficit is projected to narrow to -USD 4.9 billion (approx. -3.6% of GDP). The current account deficit is projected to widen due to the removal of distorting exchange controls by the NBE which should release historically pent-up import demand and as the improved availability of foreign exchange regularises imports over the medium-term. The Ethiopian reforms process has been extensive and started showing positive results. Given the commitments and support from development partners, including the IMF and WBG, the remainder of the debt restructuring process should be concluded expeditiously. Moreover, the Ethiopian economy continued growing despite the fiscal debt and foreign exchange liquidity crisis which illustrates its resilience. However, the ever-present challenges posed by climate change and difficult ethnic political tensions are significant downside risks that could slow or derail progress during the transitional period. Nevertheless, Ethiopia’s economic resilience and the NBE exchange control reforms should allow the economy to absorb short-term unpredictable shocks.
[1] The National Bank of Ethiopia (NBE) projects a real GDP growth rate of 8.1% for 2024 (FY2023/24). See https://nbe.gov.et/nbe_news/monetary-policy-committee-inaugural-meeting/.
[2] The Ethiopia Statistical Service (StatsEthiopia) data reflects an annual average inflation rate of 26.6% for 2024 (FY2023/24). See http://www.statsethiopia.gov.et/wp-content/uploads/2024/09/1.Inflation-Report-Aug-EFY-2017-final.pdf.
[3] http://www.statsethiopia.gov.et/wp-content/uploads/2024/09/1.Inflation-Report-Aug-EFY-2017-final.pdf.
[4] COMESA’s primary macroeconomic convergence criteria permit monetary financing of no greater than 5% of the budget deficit on average for the previous three years (with a target of 0%); and member countries should maintain foreign exchange reserves of at least 3 months of import cover (with a target of 6 months’ import cover). See https://cmi.comesa.int/wp-content/uploads/2024/04/3.-Report-on-achievement-of-Macroeconomic-Convergence-by-COMESA-member-countries-in-2022-for-MERP-Sub-Com.doc.
[5] http://www.statsethiopia.gov.et/wp-content/uploads/2024/09/1.Inflation-Report-Aug-EFY-2017-final.pdf.
[6] The Rule of 70 is a simple method to estimate how long it takes for a variable to double or halve, given its fixed annual growth rate or depreciation rate, by dividing 70 by the growth rate or depreciation rate percentage.
[7] https://nbe.gov.et/nbe_news/monetary-policy-committee-inaugural-meeting/; https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1ethea2024002-print-pdf.ashx.
[8] https://nbe.gov.et/nbe_news/the-national-bank-of-ethiopia-announces-the-launch-of-a-new-monetary-policy-framework/.
[9] The International Monetary Fund projects a fiscal deficit of -2.0% of GDP because capital spending and NBE net advances were each 0.2% of GDP higher than expected. See https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1ethea2024002-print-pdf.ashx.
[10] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1ethea2024002-print-pdf.ashx.
[11] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1ethea2024002-print-pdf.ashx.
L’économie éthiopienne s’est lentement redressée après les derniers chocs économiques mondiaux causés par le conflit entre la Russie et l’Ukraine. La croissance du PIB réel devrait diminuer à 6,1 % en 2024, contre 7,2 % en 2023, après avoir atteint un taux de croissance annuel moyen de 6,6 % de 2021 à 2023[1]. La croissance économique a été largement tirée par des niveaux record de production agricole, de production industrielle dans les services publics et l’acier, et de services de transport. L’inflation devrait diminuer à 23,9 % en 2024, contre 30,2 % en 2023, après avoir atteint un taux annuel moyen de 30,3 % pour 2021 à 2023[2]. L’inflation a été principalement alimentée par les aliments et les boissons non alcoolisées (18,8 %), le logement et les services publics (16,1 %) et les boissons alcoolisées et le tabac (19,0 %)[3].
Les critères de convergence macroéconomique du Marché commun de l’Afrique orientale et australe (COMESA) visent à promouvoir des politiques budgétaires et monétaires stables dans tous les États membres afin de faciliter l’intégration régionale. Les critères sont axés sur les taux d’inflation, les déficits budgétaires, les ratios dette/PIB et la stabilité des taux de change. Les critères du COMESA comprennent le maintien des taux d’inflation dans une fourchette de 6 à 8 %, des déficits budgétaires inférieurs à 5 % du PIB, ainsi qu’un ratio de dette publique inférieur à 65 % du PIB[4]. En 2024, les niveaux d’inflation de l’Éthiopie sont bien supérieurs à la référence du COMESA à 23,9 % en raison des pénuries de devises qui entraînent une inflation répercutée importante et des augmentations des prix moyens des principaux produits alimentaires tels que le pain et les céréales (22,5 %), les légumes (18,3 %), la viande (19,5 %), le sucre, la confiture, le miel et le chocolat (41,9 %) et le lait, le fromage et les œufs (13,6 %)[5]. À ces niveaux d’inflation, selon la règle des soixante-dix, le pouvoir d’achat ou la valeur de l’ETB* est divisé par deux tous les 2 ans et 11 mois[6]. L’inflation devrait diminuer à 23,3 % en 2025 avant d’atteindre une moyenne annuelle de 16,6 % pour les années 2025 à 2027. À ces niveaux, l’inflation devrait rester bien supérieure à la référence du COMESA. Néanmoins, l’inflation en Éthiopie devrait se modérer en raison de la politique monétaire restrictive adoptée depuis août 2023 et à mesure que les réserves de change se redressent à moyen terme[7]. Ainsi, selon la règle des soixante-dix, ce niveau de pression inflationniste réduirait de moitié le pouvoir d’achat ou la valeur de l’ETB dans un délai de 4 ans et 3 mois. Cela souligne l’importance de continuer à améliorer le cadre de politique monétaire afin d’assurer des mécanismes efficaces de transmission de la politique monétaire et une communication crédible pour aligner les anticipations inflationnistes sur l’orientation de la politique monétaire. Les récents changements importants de politique monétaire de la Banque nationale d’Éthiopie (BNE) et l’adoption d’un taux de change flottant géré pour l’ETB devraient également conduire à une croissance économique durable et à un redressement des réserves de change à moyen terme[8]. Enfin, l’Éthiopie doit également poursuivre sa diversification économique afin de réduire sa dépendance à l’égard des importations, de diversifier ses exportations et de protéger son économie des fluctuations des taux de change causées par la modération des prix du pétrole brut.
Le solde budgétaire du gouvernement éthiopien est bien inférieur au seuil du COMESA à -1,7 % du PIB, en raison de la réduction des dépenses publiques d’environ 1 % du PIB pour réduire le déficit de financement en 2024[9]. À ces niveaux d’équilibre budgétaire et en raison d’une croissance économique robuste, la dette du gouvernement éthiopien devrait diminuer en 2024. La dette publique devrait s’établir à 33,6 % du PIB en 2024, contre 38,7 % du PIB en 2023, après avoir atteint une moyenne annuelle de 46,5 % du PIB pour la période 2021-2023. À ces niveaux, la dette publique reste bien en deçà de la référence du COMESA en 2024. Le déficit budgétaire de l’Éthiopie devrait se creuser à -1,9 % du PIB entre 2025 et 2027. Dans le même temps, la dette publique de l’Éthiopie devrait atteindre 41,8 % du PIB en 2025 avant d’atteindre une moyenne annuelle de 38,2 % du PIB en raison de la conclusion de la restructuration de la dette et des décaissements prévus par les partenaires au développement, notamment l’engagement du Groupe de la Banque mondiale (GBM) de décaissement de 1 milliard USD* d’appui budgétaire d’ici juillet 2025 et le décaissement du solde de 1,8 milliard USD du Fonds monétaire international (FMI)[10]. L’assainissement budgétaire, l’élaboration d’une nouvelle stratégie de gestion de la dette, l’achèvement de la restructuration de la dette et l’amélioration de la surveillance et de la transparence budgétaires devraient améliorer la situation budgétaire du gouvernement éthiopien et réduire progressivement les niveaux de dette publique à moyen terme. Ces réformes budgétaires, ainsi que les réformes de la BNE et la mise en œuvre concertée du programme de réformes économiques locales, devraient contribuer à améliorer le secteur extérieur et à résoudre la crise des changes et de la balance des paiements à laquelle l’Éthiopie est actuellement confrontée.
En 2024, le déficit de la balance courante de l’Éthiopie devrait se creuser à -USD 5,0 milliards (environ -3,4 % du PIB), contre -USD 4,6 milliards (environ 2,9 % du PIB) en 2023, après avoir atteint une balance courante moyenne annuelle de -USD 4,3 milliards (environ -3,5 % du PIB) pour 2021 à 2023. Les critères de convergence macroéconomique du COMESA ne prévoient pas de référence pour les balances courantes, mais l’Éthiopie n’atteint pas le critère du secteur extérieur en ce qui concerne ses réserves de change, qui devraient s’établir à USD 1,4 milliard (environ 0,7 mois de couverture des importations) en 2024[11]. Le déficit du compte courant devrait se creuser, sous l’effet de l’augmentation des importations due à l’amélioration de l’offre de devises. À moyen terme, de 2025 à 2027, le déficit de la balance courante de l’Éthiopie devrait se réduire à -USD 4,9 milliards (environ -3,6 % du PIB). Le déficit de la balance courante devrait se creuser en raison de la suppression des contrôles des changes ayant des effets de distorsion par la BNE, ce qui devrait libérer la demande d’importations historiquement refoulée, et de l’amélioration de la disponibilité des devises pour régulariser les importations à moyen terme. Le processus de réformes de l’Éthiopie a été vaste et a commencé à montrer des résultats positifs. Compte tenu des engagements et de l’appui des partenaires de développement, notamment du FMI et du Groupe de la Banque mondiale, le reste du processus de restructuration de la dette devrait être mené à bien rapidement. Par ailleurs, l’économie éthiopienne a poursuivi sa croissance malgré la crise de la dette budgétaire et des liquidités de change qui illustre sa résilience. Cependant, les défis toujours présents posés par le changement climatique et les tensions politiques ethniques difficiles constituent des risques négatifs importants qui pourraient ralentir ou faire dérailler les progrès pendant la période de transition. Néanmoins, la résilience économique de l’Éthiopie et les réformes du contrôle des changes de la BNE devraient permettre à l’économie d’absorber les chocs imprévisibles à court terme.
[1] La Banque nationale d’Éthiopie (NBE) prévoit un taux de croissance du PIB réel de 8,1 % pour 2024 (exercice 2023/24). Voir https://nbe.gov.et/nbe_news/monetary-policy-committee-inaugural-meeting/.
[2] Les données du Service statistique éthiopien (StatsEthiopia) reflètent un taux d’inflation annuel moyen de 26,6 % pour 2024 (exercice 2023/24). Voir http://www.statsethiopia.gov.et/wp-content/uploads/2024/09/1.Inflation-Report-Aug-EFY-2017-final.pdf.
[3] http://www.statsethiopia.gov.et/wp-content/uploads/2024/09/1.Inflation-Report-Aug-EFY-2017-final.pdf.
[4]Les principaux critères de convergence macroéconomique du COMESA autorisent un financement monétaire ne dépassant pas 5 % du déficit budgétaire en moyenne pour les trois années précédentes (avec un objectif de 0 %) ; et les pays membres doivent maintenir des réserves de change d’au moins 3 mois de couverture des importations (avec un objectif de 6 mois de couverture des importations). Voir https://cmi.comesa.int/wp-content/uploads/2024/04/3.-Report-on-achievement-of-Macroeconomic-Convergence-by-COMESA-member-countries-in-2022-for-MERP-Sub-Com.doc.
[5] http://www.statsethiopia.gov.et/wp-content/uploads/2024/09/1.Inflation-Report-Aug-EFY-2017-final.pdf.
[6] La règle de 70 est une méthode simple pour estimer le temps nécessaire pour qu’une variable double ou divise par deux, compte tenu de son taux de croissance annuel fixe ou de son taux d’amortissement, en divisant 70 par le pourcentage du taux de croissance ou du taux d’amortissement.
[7] https://nbe.gov.et/nbe_news/monetary-policy-committee-inaugural-meeting/ ; https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1ethea2024002-print-pdf.ashx.
[8] https://nbe.gov.et/nbe_news/the-national-bank-of-ethiopia-announces-the-launch-of-a-new-monetary-policy-framework/.
[9] Le Fonds monétaire international prévoit un déficit budgétaire de -2,0 % du PIB, car les dépenses d’investissement et les avances nettes de la NBE ont été supérieures de 0,2 % du PIB aux prévisions. Voir https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1ethea2024002-print-pdf.ashx.
[10] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1ethea2024002-print-pdf.ashx.
[11] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1ethea2024002-print-pdf.ashx.
A economia da Etiópia tem tido uma recuperação lenta dos mais recentes choques económicos globais causados pelo conflito Rússia-Ucrânia. Projecta-se que o crescimento do PIB real diminua para 6.1% em 2024, de 7.2% em 2023, após ter atingido uma taxa média anual de crescimento de 6.6% em 2021 a 2023[1]. O crescimento económico foi em grande medida impulsionado por níveis recorde de produção agrícola, produção industrial em serviços públicos e roubo e serviços de transporte. Projecta-se que a inflação diminua para 23.9% em 2024, de 30.2% em 2023, depois de atingir uma taxa média anual de 30.3% em 2021 a 2023[2]. A inflação foi em grande parte impulsionada por alimentos e bebidas não alcoólicas (18.8%), habitação e serviços públicos (16.1%) e bebidas alcoólicas e tabaco (19.0%)[3].
Os critérios de convergência macroeconómica do Mercado Comum da África Oriental e Austral (COMESA) visam promover políticas orçamentais e monetárias estáveis entre os Estados-Membros para facilitar a integração regional. Os critérios centram-se nas taxas de inflação, nos défices orçamentais, nos rácios dívida/PIB e na estabilidade das taxas de câmbio. Os critérios do COMESA incluem a manutenção das taxas de inflação dentro de uma banda de 6-8%, défices orçamentais abaixo de 5% do PIB, juntamente com um rácio da dívida pública inferior a 65% do PIB[4]. Em 2024, os níveis de inflação da Etiópia estão bem acima do valor de referência do COMESA, em 23.9%, devido à escassez de divisas, resultando numa inflação significativa de repercussão e aumentos nos preços médios dos principais produtos alimentares, como pão e cereais (22.5%), legumes (18.3%), carne (19.5%), açúcar, compotas, mel e chocolate (41.9%) e leite, queijo e ovos (13.6%)[5]. Com estes níveis de inflação, de acordo com a regra dos setenta, o poder de compra ou valor do ETB* é reduzido para metade a cada 2 anos e 11 meses[6]. Projecta-se que a inflação diminua para 23.3% em 2025, antes de atingir uma média anual de 16.6% entre 2025 e 2027. Com estes níveis, espera-se que a inflação permaneça muito acima do valor de referência do COMESA. No entanto, espera-se que a inflação da Etiópia modere devido à política monetária restritiva adotada desde agosto de 2023 e à medida que as reservas cambiais recuperam no médio prazo[7]. Assim, de acordo com a regra dos setenta, este nível de pressão inflacionista reduziria para metade o poder de compra ou o valor do ETB no prazo de 4 anos e 3 meses. Tal realça a importância de melhorias contínuas no quadro de política monetária, a fim de assegurar mecanismos de transmissão eficazes da política monetária e uma comunicação credível para alinhar as expectativas inflacionistas com a orientação da política monetária. As recentes alterações significativas da política monetária do Banco Nacional da Etiópia (NBE) que introduzem um novo quadro de política monetária e uma taxa de câmbio gerida e flutuante para o ETB deverão também conduzir a um crescimento económico sustentável e à recuperação das reservas cambiais a médio prazo[8]. Por último, a Etiópia deve igualmente prosseguir a diversificação económica, a fim de reduzir a dependência das importações, diversificar as exportações e isolar a economia das flutuações das taxas de câmbio causadas pela moderação dos preços do petróleo bruto.
O saldo orçamental do Governo da Etiópia está muito abaixo do valor de referência do COMESA, de -1.7% do PIB, devido ao corte da despesa pública geral em aproximadamente 1% do PIB para reduzir o défice de financiamento em 2024[9]. Com estes níveis de equilíbrio orçamental e devido ao crescimento económico robusto, a dívida do Governo da Etiópia deverá diminuir em 2024. Projecta-se que a dívida pública atinja 33.6% do PIB em 2024, contra 38.7% do PIB em 2023, depois de ter atingido uma média anual de 46.5% do PIB entre 2021 e 2023. Com estes níveis, a dívida pública mantém-se muito abaixo do valor de referência do COMESA em 2024. Prevê-se que o défice orçamental da Etiópia aumente para -1.9% do PIB entre 2025 e 2027. Entretanto, espera-se que a dívida pública da Etiópia aumente para 41.8% do PIB em 2025, antes de atingir uma média anual de 38.2% do PIB devido à conclusão da reestruturação da dívida e aos desembolsos planeados dos parceiros de desenvolvimento, incluindo o compromisso do Grupo Banco Mundial (GBM) de desembolso de USD* 1 bilião de apoio orçamental até julho de 2025 e o desembolso do saldo de USD 1.8 mil milhões do Fundo Monetário Internacional (FMI)[10]. Espera-se que a consolidação orçamental, o desenvolvimento de uma nova estratégia de gestão da dívida, a conclusão da reestruturação da dívida e uma melhor supervisão orçamental e transparência melhorem a situação orçamental do Governo da Etiópia e reduzam gradualmente os níveis da dívida pública a médio prazo. Estas reformas orçamentais, juntamente com as reformas do NBE e a implementação concertada do programa interno de reformas económicas, deverão ajudar a melhorar o sector externo e a resolver a crise cambial e da balança de pagamentos que a Etiópia enfrenta atualmente.
Em 2024, projeta-se que o défice da balança corrente da Etiópia aumente para -USD 5.0 mil milhões (aprox. -3.4% do PIB), de -USD 4.6 mil milhões (aprox. 2.9% do PIB) em 2023, depois de ter atingido um saldo médio anual da balança corrente de -USD 4.3 mil milhões (aprox. -3.5% do PIB) para 2021 a 2023. Os critérios de convergência macroeconómica do COMESA não têm um valor de referência para os saldos da balança corrente, mas a Etiópia não cumpre o valor de referência do sector externo no que diz respeito às suas reservas cambiais, que estão projectadas em USD 1.4 mil milhões (cerca de 0.7 meses de cobertura das importações) em 2024[11]. Projecta-se que o défice da balança corrente aumente devido ao aumento das importações, devido à melhoria da oferta de divisas. A médio prazo, de 2025 a 2027, prevê-se que o défice da balança corrente da Etiópia diminua para -USD 4.9 mil milhões (aprox. -3.6% do PIB). Prevê-se que o défice da balança corrente aumente devido à supressão dos controlos cambiais distorcivos por parte do NBE, o que deverá libertar uma procura de importações historicamente reprimida, e à medida que a melhoria da disponibilidade de divisas regulariza as importações a médio prazo. O processo de reformas na Etiópia foi extenso e começou a mostrar uma determinação positiva. Tendo em conta os compromissos e o apoio dos parceiros de desenvolvimento, incluindo o FMI e o GBM, o resto do processo de reestruturação da dívida deverá ser concluído rapidamente. Além disso, a economia etíope continuou a crescer, apesar da crise da dívida orçamental e da liquidez cambial, o que ilustra a sua resiliência. No entanto, os desafios sempre presentes colocados pelas alterações climáticas e as difíceis tensões políticas étnicas constituem riscos descendentes significativos que podem atrasar ou fazer descarrilar os progressos durante o período de transição. No entanto, a resiliência económica da Etiópia e as reformas do controlo cambial do NBE deverão permitir à economia absorver choques imprevisíveis de curto prazo.
[1] O Banco Nacional da Etiópia (NBE) projecta uma taxa de crescimento do PIB real de 8.1% para 2024 (EF2023/24). Consulte https://nbe.gov.et/nbe_news/monetary-policy-committee-inaugural-meeting/.
[2] Os dados do Serviço de Estatística da Etiópia (StatsEthiopia) refletem uma taxa de inflação média anual de 26.6% para 2024 (EF2023/24). Consulte http://www.statsethiopia.gov.et/wp-content/uploads/2024/09/1.Inflation-Report-Aug-EFY-2017-final.pdf.
[3] http://www.statsethiopia.gov.et/wp-content/uploads/2024/09/1.Inflation-Report-Aug-EFY-2017-final.pdf.
[4] Os critérios primários de convergência macroeconómica do COMESA permitem um financiamento monetário não superior a 5% do défice orçamental em média nos três anos anteriores (com uma meta de 0%), e os países membros devem manter reservas cambiais de pelo menos 3 meses de cobertura das importações (com uma meta de 6 meses de cobertura das importações). Visualizar https://cmi.comesa.int/wp-content/uploads/2024/04/3.-Report-on-achievement-of-Macroeconomic-Convergence-by-COMESA-member-countries-in-2022-for-MERP-Sub-Com.doc.
[5] http://www.statsethiopia.gov.et/wp-content/uploads/2024/09/1.Inflation-Report-Aug-EFY-2017-final.pdf.
[6] A Regra dos 70 é um método simples para estimar quanto tempo demora para uma variável duplicar ou reduzir para metade, dada a sua taxa de crescimento anual fixa ou taxa de depreciação, dividindo 70 pela taxa de crescimento ou percentagem da taxa de depreciação.
[7] https://nbe.gov.et/nbe_news/monetary-policy-committee-inaugural-meeting/; https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1ethea2024002-print-pdf.ashx.
[8] https://nbe.gov.et/nbe_news/the-national-bank-of-ethiopia-announces-the-launch-of-a-new-monetary-policy-framework/.
[9] O Fundo Monetário Internacional projeta um défice orçamental de -2,0% do PIB porque as despesas de capital e os avanços líquidos do NBE foram, cada um, 0,2% do PIB superiores ao esperado. Visualizar https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1ethea2024002-print-pdf.ashx.
[10] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1ethea2024002-print-pdf.ashx.
[11] https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2024/English/1ethea2024002-print-pdf.ashx.
