Mozambique’s economy has continued recovering from the global shocks caused by the COVID-19 pandemic in 2020 and the Russia-Ukraine conflict in 2022. Real GDP growth is projected to continue increasing to 7.0% in 2023 due to increased production in liquified natural gas (LNG), agriculture, and services activities. This continues the recovery over the historic medium-term from -1.2% in 2020 to 4.2% in 2022. Inflation is projected to moderate to 7.4% in 2023, after rising to an annual average of 6.2% and peaking at 9.8% in 2022. The higher inflation was largely driven by the higher cost of crucial imports such as food, fertilisers, and fuel in the aftermath of the Russia-Ukraine conflict in 2022. In 2023, inflation is projected to moderate slightly as global commodity prices moderate and the upward revaluation of the Mozambican Metical.
The Bank of Mozambique (BancoMoc) does not have an explicit inflation target and its central monetary policy target is maintaining the value of the currency. The BancoMoc’s monetary policy framework currently uses a combination open market operations to control liquidity and a key interest rate to set market expectations with regards to policy stance to manage inflation. The monetary policy framework aims to achieve single-digit inflation levels in the medium-term, which means that inflation is currently within the targeted levels in Mozambique. In the medium-term period from 2024 to 2026, real GDP growth is projected to decrease to an annual average of 4.6%. Meanwhile, inflation is projected to moderate to an average of 6.2% over the medium-term.
The Government of Mozambique has followed an unpredictable fiscal policy that is sometimes prudent and otherwise procyclical. Public spending has sometimes been decreased along with faster economic recovery and increased during economic downturn, and vice versa. This has meant that public debt decreased from 120.0% of GDP in 2020 to 95.5% of GDP in 2022. In 2023, public debt is projected to decrease to 89.7% of GDP as the government reduces its borrowing and spending along with the continuing recovery in economic growth. The Government of Mozambique is expected to tighten its budget controls resulting a narrower deficit despite the expected slowdown in economic growth over the medium-term. The fiscal deficit is projected to narrow to -2.8% of GDP in 2023. In the medium-term period from 2024 to 2026, the fiscal deficit is projected to progressive narrow to an annual average of -1.2% of GDP. Public debt is projected to decrease from 92.4% of GDP in 2024 to 87.5% of GDP in 2026.
Mozambique’s external sector has recovered from the global shock caused by the COVID-19 pandemic in 2020 but did not benefit from the higher commodity prices in the aftermath of the Russia-Ukraine conflict. The higher global commodity prices, particularly aluminium, coal and metallic ores, have had a significant positive impact on Mozambique’s export earnings. But this has been offset by the negative impact of the higher cost of crucial imports such as food, fuel, and fertilisers on Mozambique’s balance of payments. The current account balance has been volatile and the current account deficit has widened from -USD 3.9 billion (approx. -27.6% of GDP) in 2020 to -USD 6.3 billion (approx. -32.9% of GDP) in 2022. In 2023, the current account deficit is projected to narrow to -USD 3.5 billion (approx. -16.0% of GDP) due to moderating global commodity prices and the growth in LNG exports. In the medium-term period from 2024 to 2026, the current account deficit is projected to progressively widen to an average of USD 10.9 billion (approx. -42.5% of GDP).
Mozambique is scheduled to hold its national elections in 2024. Incumbent President H.E. Filipe Jacinto Nyusi is not eligible for re-election given that he is serving a second term in office. In the previous general elections held in October 2019, the ruling party, Friente de Libertação de Mozambique (FRELIMO), won with 73.5% of the total votes from an 51.8% voter turnout (2014: 57.0% of the votes; 49.0% turnout). This earned the FRELIMO 184 out of the 250 seats in the national assembly followed by the biggest opposition coalition, the Resistência Nacional Moçambicana (RENAMO), which won 22.3% of the votes and earned 60 seats in the national assembly. FRELIMO still retains an outright majority in the national assembly, which will allow it to pass legislation and continue with its reform agenda. FRELIMO has been able to pass major legislative changes that require a two-thirds majority without the support of the opposition.
Mozambique remains remained largely stable, with the ruling FRELIMO maintaining its dominance. However, significant developments unfolded, including the ongoing peace process with RENAMO and persistent concerns over government transparency and accountability. The outlook for Mozambique in 2H2023/24 remains uncertain. The signing of the peace agreement with RENAMO has created a window of opportunity for Mozambique to achieve lasting peace and stability. However, the government faces significant challenges in implementing the agreement, countering the insurgency in Cabo Delgado, managing its natural gas resources, and navigating a complex geopolitical landscape. The success of the government’s efforts will determine the future of Mozambique’s political and economic development.
Mozambique a continué de se remettre des chocs mondiaux causés par la pandémie de COVID-19 en 2020 et du conflit russo-ukrainien en 2022. La croissance du PIB réel devrait continuer d’augmenter pour atteindre 7.0% en 2023 en raison de l’augmentation de la production de gaz naturel liquéfié. (GNL), l’agriculture et les activités de services. Cela poursuit la reprise sur un moyen terme historique de -1.2% en 2020 à 4.2% en 2022. L’inflation devrait se modérer à 7.4% en 2023 , après avoir atteint une moyenne annuelle de 6.2% et culminé à 9.8% en 2022. La hausse de l’inflation s’explique en grande partie par le coût élevé d’importations cruciales telles que les produits alimentaires, les engrais et le carburant, à la suite du conflit russo-ukrainien en 2022. En 2023, l’inflation devrait s’atténuer légèrement à mesure que les prix mondiaux des matières premières se modèrent et que la réévaluation du Metical mozambicain.
La Banque du Mozambique (BancoMoc) n’a pas d’objectif explicite d’inflation et son objectif central de politique monétaire est de maintenir la valeur de la monnaie. Le cadre de politique monétaire des autorités de BancoMoc utilise actuellement une combinaison d’opérations du marché libre pour contrôler la liquidité et d’un taux d’intérêt directeur pour définir les attentes du marché en ce qui concerne l’orientation politique de gestion de l’inflation. Le cadre de politique monétaire vise à atteindre des niveaux d’inflation à un chiffre à moyen terme, ce qui signifie que l’inflation se situe actuellement dans les niveaux visés au Mozambique. À moyen terme, de 2024 à 2026, la croissance du PIB réel devrait diminuer pour atteindre une moyenne annuelle de 4.6%. En même temps, l’inflation devrait se modérer à 6.2% à moyen terme.
Le gouvernement du Mozambique a suivi une politique budgétaire imprévisible, parfois prudente et par ailleurs procyclique. Les dépenses publiques ont parfois diminué parallèlement à une reprise économique plus rapide et ont augmenté en période de ralentissement économique, et vice versa. Cela signifie que la dette publique est passée de 120.0% du PIB en 2020 à 95.5% du PIB en 2022. En 2023, la dette publique devrait diminuer à 89.7% du PIB à mesure que le gouvernement réduit ses emprunts et ses dépenses parallèlement à la poursuite de la reprise économique de la croissance économique. Le gouvernement du Mozambique devrait resserrer ses contrôles budgétaires, ce qui entraînerait une réduction du déficit malgré le ralentissement attendu de la croissance économique à moyen terme. Le déficit budgétaire devrait se réduire à -2.8% du PIB en 2023. Sur la période à moyen terme, de 2024 à 2026, le déficit budgétaire devrait se réduire progressivement pour atteindre une moyenne annuelle de -1.2% du PIB. La dette publique devrait diminuer, passant de 92.4% du PIB en 2024 à 87.5% du PIB en 2026.
Le secteur extérieur du Mozambique s’est remis du choc mondial provoqué par la pandémie de COVID-19 en 2020, mais n’a pas bénéficié de la hausse des prix des matières premières au lendemain du conflit russo-ukrainien. La hausse des prix mondiaux des matières premières, en particulier de l’aluminium, du charbon et des minerais métalliques, a eu un impact positif significatif sur les recettes d’exportation du Mozambique. Mais cela a été compensé par l’impact négatif du coût élevé d’importations cruciales telles que les produits alimentaires, le carburant et les engrais sur la balance des paiements du Mozambique. La balance du compte courant a été volatile et le déficit du compte courant s’est creusé, passant de USD -3.9 milliards (environ -27.6% du PIB) en 2020 à USD -6.3 milliards (environ -32.9% du PIB) en 2022. En 2023, le déficit du compte courant devrait se réduire à USD -3.5 milliards USD (environ -16.0% du PIB) en raison de la modération des prix mondiaux des matières premières et de la croissance des exportations de GNL. Sur la période à moyen terme, de 2024 à 2026, le déficit du compte courant devrait se creuser progressivement pour atteindre une moyenne de 10,9 milliards de dollars (environ -42.5% du PIB).
Le Mozambique devrait organiser ses élections nationales en 2024. Le président sortant, SEM Filipe Jacinto Nyusi, n’est pas rééligible étant donné qu’il effectue un deuxième mandat. Lors des précédentes élections générales organisées en octobre 2019, le parti au pouvoir, Friente de Libertação de Mozambique (FRELIMO), a gagné avec 73.5% du total des voix sur un taux de participation de 51.8% (2014 : 57.0% des voix ; 49.0% de participation). Cela a valu au FRELIMO 184 des 250 sièges de l’Assemblée nationale, suivi de la plus grande coalition d’opposition, la Resistência Nacional Moçambicana (RENAMO), qui a remporté 22.3% des voix et obtenu 60 sièges à l’Assemblée nationale. Le FRELIMO conserve toujours une grande majorité à l’Assemblée nationale, ce qui lui permettra d’adopter des lois et de poursuivre son programme de réformes. Le FRELIMO a pu adopter même des décisions de gouvernance majeures qui nécessitent une majorité des deux tiers sans le soutien de l’opposition.
Le Mozambique reste largement stable, le FRELIMO au pouvoir conservant sa domination. Cependant, des développements importants se sont produits, notamment le processus de paix en cours avec la RENAMO et les inquiétudes persistantes concernant la transparence et la responsabilité du gouvernement. Les perspectives pour le Mozambique au second semestre 2023/24 restent incertaines. La signature de l’accord de paix avec la RENAMO a créé une fenêtre d’opportunité permettant au Mozambique de parvenir à une paix et une stabilité durable. Cependant, le gouvernement est confronté à d’importants défis pour mettre en œuvre l’accord, contrer l’insurrection à Cabo Delgado, gérer ses ressources en gaz naturel et s’orienter dans un paysage géopolitique complexe. Le succès des efforts du gouvernement déterminera l’avenir du développement politique et économique du Mozambique.
Moçambique continuou a recuperar dos choques globais causados pela pandemia da COVID-19 em 2020 e do conflito Rússia-Ucrânia em 2022. O crescimento do PIB real deverá continuar a aumentar para 7.0% em 2023 devido ao aumento da produção de gás natural liquefeito (GNL), agricultura e actividades de serviços. Isto dá continuidade à recuperação no médio prazo histórico, de -1.2% em 2020 para 4.2% em 2022. A inflação deverá moderar-se para 7.4% em 2023, depois de subir para uma média anual de 6.2% e atingir um pico de 9.8% em 2022. A inflação mais elevada foi em grande parte impulsionada pelo custo mais elevado de importações cruciais, como alimentos, fertilizantes e combustível, na sequência do conflito Rússia-Ucrânia em 2022. Em 2023, prevê-se que a inflação modere ligeiramente à medida que os preços globais das matérias-primas moderem e a subida reavaliação do Metical Moçambicano.
O Banco de Moçambique (BancoMoc) não tem uma meta explícita de inflação e a sua meta de política monetária central é a manutenção do valor da moeda. O quadro de política monetária das autoridades do BancoMoc utiliza actualmente uma combinação de operações de mercado aberto para controlar a liquidez e uma taxa de juro directora para definir as expectativas do mercado no que diz respeito à orientação política para gerir a inflação. O quadro de política monetária visa atingir níveis de inflação de um ddígito a médio prazo, o que significa que a inflação está actualmente dentro dos níveis pretendidos em Moçambique. No período a médio prazo, de 2024 à 2026, prevê-se uma diminuição no crescimento do PIB real para uma média anual de 4.6%. Entretanto, prevê-se que a inflação registe uma moderação para uma média de 6.2% no médio prazo.
O governo de Moçambique seguiu uma política fiscal imprevisível as vezes prudente e outras vezes pró-cíclica. A despesa pública sofreu oscilações onde nalgumas vezes diminuiu juntamente com uma recuperação económica mais rápida e aumentou durante a recessão económica, e vice-versa . Isto permitiu a diminuição da dívida pública de 120.0% do PIB em 2020 para 95.5% do PIB em 2022. Em 2023, prevê-se que a dívida pública diminua para 89.7% do PIB à medida que o governo reduz os seus empréstimos e gastos, juntamente com a recuperação contínua do crescimento económico. Espera-se que o governo de Moçambique aperte o seu controlo orçamental, proporcionando um défice mais reduzido, apesar do esperado abrandamento do crescimento económico a médio prazo. Prevê-se que o défice orçamental diminua para -2.8% do PIB em 2023. No período a médio prazo, de 2024 à 2026, prevê-se que o défice fiscal diminua progressivamente para uma média anual de -1.2% do PIB. A dívida pública deverá diminuir de 92.4% do PIB em 2024 para 87.5% do PIB em 2026.
O sector externo de Moçambique recuperou-se do choque global causado pela pandemia da COVID-19 em 2020, mas não beneficiou-se dos preços mais elevados das matérias-primas na sequência do conflito Rússia-Ucrânia. Os preços globais mais elevados das matérias-primas, especialmente o alumínio, o carvão e os minérios metálicos, tiveram um impacto positivo significativo nas receitas de exportação de Moçambique. Mas isto foi compensado pelo impacto negativo do custo mais elevado de importações cruciais, como alimentos, combustíveis e fertilizantes, na balança de pagamentos de Moçambique. O saldo da balança corrente tem sido volátil e o défice da balança corrente aumentou de -USD 3.9 mil milhões (aproximadamente -27.6% do PIB) em 2020 para -USD 6.3 mil milhões (aproximadamente -32.9 % do PIB) em 2022. Em 2023, prevê-se que o défice da balança corrente diminua para -USD 3.5 mil milhões (aproximadamente -16.0% do PIB) devido à moderação dos preços globais das matérias-primas e ao crescimento das exportações de GNL. No período a médio prazo, de 2024 à 2026, prevê-se que o défice da balança corrente aumente progressivamente para uma média de USD 10.9 mil milhões (aproximadamente -42.5 % do PIB).
Moçambique está programado para realizar as suas eleições nacionais em 2024. O Presidente em exercício, Filipe Jacinto Nyusi, não é elegível para reeleição, uma vez que cumpre um segundo mandato. Nas anteriores eleições gerais realizadas em Outubro de 2019, o partido no poder, a Frente de Libertação de Moçambique (FRELIMO), venceu com 73.5% do total de votos, numa participação eleitoral de 51.8% (2014: 57.0% dos votos; participação eleitoral de 49.0%). Isto rendeu à FRELIMO 184 dos 250 assentos na assembleia nacional, seguida pela maior coligação da oposição, a Resistência Nacional Moçambicana (RENAMO), que obteve 22.3% dos votos e conquistou 60 assentos na assembleia nacional. A FRELIMO ainda mantém uma grande maioria na assembleia nacional, o que lhe permitirá aprovar legislação e continuar com a sua agenda de reformas. A FRELIMO conseguiu aprovar até decisões importantes de governação que exigem uma maioria de dois terços sem o apoio da oposição.
Moçambique permanece em grande parte estável, com a FRELIMO no poder a manter o seu domínio. No entanto, ocorreram desenvolvimentos significativos, incluindo o processo de paz em curso com a RENAMO e preocupações persistentes sobre a transparência e responsabilização do governo. As perspectivas para Moçambique no 2S2023/24 permanecem incertas. A assinatura do acordo de paz com a RENAMO criou uma janela de oportunidade para Moçambique alcançar paz e estabilidade duradouras. No entanto, o governo enfrenta desafios significativos na implementação do acordo, no combate à insurgência em Cabo Delgado, na gestão dos seus recursos de gás natural e na navegação de um cenário geopolítico complexo. O sucesso dos esforços do governo determinará o futuro do desenvolvimento político e económico de Moçambique.
