Malawi’s economy has had a mixed recovery from the global shocks caused by the COVID-19 pandemic in 2020 and the Russia-Ukraine conflict in 2022. Real GDP growth is projected to increase to 1.7% in 2023, despite foreign exchange liquidity constraining growth, due to the recovery in utilities, manufacturing, and wholesale and retail trade sectors; after barely recovering from 0.9% in 2020 to 0.8% in 2022. Inflation is projected to increase to 27.7% in 2023, after rising to an annual average of 12.9% for 2020 to 2022. The higher inflation was largely driven by depreciation of the Malawian Kwacha (MWK) since 2021 and the higher cost of crucial imports such as food, fertilisers, and fuel in the aftermath of the Russia-Ukraine conflict in 2022. In 2023, inflation is projected to increase due to the continuing devaluation of the MWK.
The Reserve Bank of Malawi (RBM) has an explicit inflation target band of 3-7% around the medium-term targeted rate of 5%. The RBM’s monetary policy framework uses key interest rates, monetary reserve requirements on domestic and foreign currency, and open market operations to set market expectations with regards to policy stance to manage inflation. The RBM authorities evaluate recent economic developments and assess the economic outlook to determine the appropriate monetary policy stance that is consistent with the inflation target. In the medium-term period from 2024 to 2026, real GDP growth is projected to recover to an annual average of 3.8%. Meanwhile, inflation is projected to moderate to an average of 13.4% over the medium-term.
The Government of Malawi’s has followed an unpredictable fiscal policy that is sometimes prudent and otherwise procyclical. Public spending has sometimes been increased along with faster economic recovery and reduced during economic downturn, and vice versa. This has meant that public debt increased from 54.8% of GDP in 2020 to 75.2% of GDP in 2022. In 2023, public debt is projected to increase to 78.6% of GDP as the government reduces its borrowing and spending along with the recovery in economic growth. The Government of Malawi is expected to loosen its budget controls resulting a wider deficit before returning to its structural levels as the economy recovers in the medium-term. The fiscal deficit is projected to narrow to -6.8% of GDP in 2023. In the medium-term period from 2024 to 2026, the fiscal deficit is projected to progressive narrow to an annual average of -6.8% of GDP. Public debt is projected to decrease slightly from 77.4% of GDP in 2024 to 75.5% of GDP in 2026.
Malawi’s external sector has recovered from the global shock caused by the COVID-19 pandemic in 2020 but has not benefited from the higher commodity prices in the aftermath of the Russia-Ukraine conflict in 2022. The higher global commodity prices, particularly for food, fertiliser, and fuels, have had a negative impact of offsetting Malawi’s balance of payments. The current account deficit has narrowed -USD 1.6 billion (approx. -13.8% of GDP) in 2020 to -USD 421.0 million (approx. -3.4% of GDP) in 2022 due to import compression following shortages in fuel, fertilisers and other imports following the foreign exchange shortages, and increased informal imports. In 2023, the current account balance is projected to widen to -USD 772.0 million (approx. -5.9% of GDP) due to improved availability of foreign exchange despite the import compression following the devaluation of the MWK. In the medium-term period from 2024 to 2026, the current account deficit is projected to remain volatile but widen to an annual average of -USD 940.3 million (approx. -8.3% of GDP).
Malawi is scheduled to hold its presidential elections in 2025. Incumbent President H.E. Lazarus McCarthy Chakwera will most likely be vying for a second term in office using his anti-corruption rhetoric. In the previous presidential elections held in June 2020, the ruling party, Malawi Congress Party (MCP), won with 59.3% of the total votes from a 64.8% voter turnout (2014: Democratic Progressive Party (DPP) won 36.4% of the votes; 70.8% turnout). In the parliamentary election held in May 2019, the DPP won 59 out of the 193 elected seats in the national assembly followed by MCP who won 35.4% of the votes and earned 55 seats in the national assembly. No party has a majority in the national assembly which has hindered the ruling MCP from passing legislation and continuing with its reform agenda. The MCP will not be able to pass certain major legislative changes that require a two-thirds majority without the support of DPP. If the MCP lose popularity, there is a likelihood of a political change in the upcoming elections in 2025.
Overall, Malawi’s political landscape remains uncertain and fragile. Addressing the challenges of political polarisation, economic stagnation, and corruption is crucial for the country’s long-term stability and prosperity. However, there are also opportunities for progress through national dialogue, regional integration, civil society engagement, and sustainable resource management. The political outlook for Malawi in 2H2023/24 is likely to remain volatile. The government’s success in addressing economic challenges and tackling corruption will be crucial for its survival. The opposition’s ability to unite and offer a credible alternative will also shape the future political landscape.
M
alawi a connu une reprise mitigée après les chocs mondiaux provoqués par la pandémie de la COVID-19 en 2020 et le conflit russo-ukrainien en 2022. En effet, la croissance du PIB réel devrait atteindre 1.7% en 2023, malgré les liquidités en devises qui freinent la croissance économique, en raison de la reprise dans les secteurs des services publics, de la fabrication et du commerce de gros et de détail ; après s’être à peine remis de 0.9% en 2020 à 0.8% en 2022. Par ailleurs, l’inflation devrait atteindre 27.7% en 2023, après avoir atteint une moyenne annuelle de 12.9% de 2020 à 2022. L’inflation élevée est largement due à la dépréciation du kwacha malawien (MWK) depuis 2021 et au coût d’importations cruciales telles que la nourriture, les engrais et le carburant à la suite du conflit russo-ukrainien en 2022. En 2023, l’inflation est projetée d’augmenter en raison de la dévaluation continue du MWK.
La Banque de réserve du Malawi (RBM) a une fourchette cible d’inflation explicite de 3 à 7% autour du taux cible à moyen terme de 5%. Le cadre de politique monétaire des autorités RBM utilise les taux d’intérêt directeurs, les réserves monétaires obligatoires en devises nationales et étrangères et les opérations du marché libre pour définir les attentes du marché en ce qui concerne l’orientation politique de gestion de l’inflation. Les autorités de RBM évaluent les développements économiques récents et évaluent les perspectives économiques pour déterminer l’orientation de la politique monétaire appropriée et cohérente avec l’objectif d’inflation. À moyen terme, entre 2024 et 2026, la croissance du PIB réel devrait revenir à une moyenne annuelle de 3.8%. En même temps, l’inflation devrait se modérer à 13.4% à moyen terme.
Le gouvernement du Malawi a suivi une politique budgétaire imprévisible, parfois prudente, voire procyclique. Les dépenses publiques ont parfois augmenté parallèlement à une reprise économique plus rapide et ont été réduites en période de ralentissement économique, et vice versa. Cela signifie que la dette publique est passée de 54.8% du PIB en 2020 à 75.2% du PIB en 2022. En 2023, la dette publique devrait diminuer à 78.6% du PIB à mesure que le gouvernement réduit ses emprunts et ses dépenses parallèlement à la reprise de la croissance économique. Le gouvernement du Malawi devrait assouplir ses contrôles budgétaires, ce qui entraînerait un déficit plus important avant de revenir à ses niveaux structurels à mesure que l’économie se redresse à moyen terme. Le déficit budgétaire devrait se réduire à -6.8% du PIB en 2023. Sur la période à moyen terme, de 2024 à 2026, le déficit budgétaire devrait se réduire progressivement pour atteindre une moyenne annuelle de -6.8% du PIB. La dette publique devrait diminuer légèrement, passant de 77.4% du PIB en 2024 à 75.5% du PIB en 2026.
Le secteur extérieur du Malawi s’est remis du choc mondial provoqué par la pandémie de la COVID-19 en 2020, mais n’a pas bénéficié de la hausse des prix des matières premières à la suite du conflit russo-ukrainien en 2022. La hausse des prix mondiaux des matières premières, en particulier des produits alimentaires, les engrais et les carburants ont eu un impact négatif en compensant la balance des paiements du Malawi. Le déficit du compte courant s’est réduit de -USD 1.6 milliards (environ -13.8% du PIB) en 2020 à -USD 421,0 millions (environ -3.4% du PIB) en 2022 en raison de la compression des importations suite à des pénuries de carburant, d’engrais et autres importations consécutives à la pénurie de devises et augmentation des importations informelles. En 2023, le solde du compte courant devrait se creuser pour atteindre -USD 772.0 millions (environ -5.9% du PIB) en raison de l’amélioration de la disponibilité des devises malgré la compression des importations suite à la dévaluation du MWK. Sur la période à moyen terme, de 2024 à 2026, le déficit du compte courant devrait rester volatil mais se creuser pour atteindre une moyenne annuelle de USD -940.3 millions (environ -8.3% du PIB).
Le Malawi devrait organiser ses élections présidentielles en 2025. Le président sortant, SEM Lazarus McCarthy Chakwera, se présentera très probablement pour un second mandat en utilisant sa rhétorique anti-corruption. Lors des précédentes élections présidentielles tenues en juin 2020, le parti au pouvoir, le Malawi Congress Party (MCP), a remporté 59.3% du total des voix sur un taux de participation de 64.8% (2014 : le Democratic Progressive Party (DPP) a remporté 36.4% des voix sur un taux de participation de 70.8%). Lors des élections législatives de mai 2019, le DPP a remporté 59 des 193 sièges élus à l’Assemblée nationale, suivi du MCP qui a remporté 35.4% des voix et obtenu 55 sièges à l’Assemblée nationale. Aucun parti ne dispose de la majorité à l’Assemblée nationale, ce qui a empêché le MCP au pouvoir d’adopter des lois et de poursuivre son programme de réformes. Le MCP ne pourra pas adopter certaines décisions majeures de gouvernance qui nécessitent une majorité des deux tiers sans le soutien du DPP. Si le MCP perd en popularité, il est probable qu’un changement politique se produira lors des prochaines élections en 2025.
Dans l’ensemble, le paysage politique du Malawi reste incertain et fragile. Relever les défis de la polarisation politique, de la stagnation économique et de la corruption est crucial pour la stabilité et la prospérité à long terme du pays. Cependant, il existe également des possibilités de progrès grâce au dialogue national, à l’intégration régionale, à l’engagement de la société civile et à la gestion durable des ressources. Les perspectives politiques du Malawi au deuxième semestre 2023/24 devraient rester volatiles. La capacité du gouvernement à relever les défis économiques et à lutter contre la corruption sera cruciale pour sa survie. La capacité de l’opposition à s’unir et à proposer une alternative crédible façonnera également le futur paysage politique.
Malawi teve uma recuperação mista dos choques globais causados pela pandemia da COVID-19 em 2020 e do conflito Rússia-Ucrânia em 2022. O crescimento do PIB real deverá aumentar para 1.7% em 2023, apesar da liquidez cambial restringir o crescimento, devido a recuperação nos sectores de serviços públicos, indústria e comércio a grosso e a retalho, depois de mal ter recuperado de 0.9% em 2020 para 0.8% em 2022. Prevê-se o aumento da inflação para 27.7% em 2023, depois de ter subido para uma média anual de 12.9% entre 2020 e 2022. A inflação mais elevada foi em grande parte impulsionada pela depreciação do Kwacha do Malawi (MWK) desde 2021 e pelo custo mais elevado de importações cruciais, como alimentos, fertilizantes e combustível, na sequência do conflito Rússia-Ucrânia em 2022. Em 2023, a inflação é projectada aumentar devido a contínua desvalorização do MWK.
O Banco Central do Malawi (RBM) tem uma meta de inflação explícita de 3-7% em torno da taxa alvo de médio prazo de 5.0%. O quadro de política monetária das autoridades RBM utiliza taxas de juro directoras, requisitos de reservas monetárias em moeda nacional e estrangeira e operações de mercado aberto para definir as expectativas do mercado no que diz respeito à orientação política para gerir a inflação. As autoridades do RBM avaliam a evolução económica recente e avaliam as perspectivas económicas para determinar a orientação apropriada da política monetária que seja consistente com o objectivo de inflação. No período de médio prazo, de 2024 à 2026, prevê-se a recuperação do crescimento do PIB real para uma média anual de 3.8%. Entretanto, prevê-se que a inflação registe uma moderação para uma média de 13.4% no médio prazo.
O Governo do Malawi tem seguido uma política fiscal imprevisível que é por vezes prudente e, de outra forma, pró-cíclica. A despesa pública foi por vezes aumentada juntamente com uma recuperação económica mais rápida e reduzida durante a recessão económica, e vice-versa. Isto permitiu a dívida pública aumentar de 54.8% do PIB em 2020 para 75.2% do PIB em 2022. Em 2023, prevê-se que a dívida pública diminua para 78.6% do PIB à medida que o governo reduz os seus empréstimos e gastos, juntamente com a recuperação em crescimento econômico. Espera-se que o Governo do Malawi relaxe os seus controlos orçamentais, resultando num défice mais amplo antes de regressar aos seus níveis estruturais à medida que a economia recupera a médio prazo. Prevê-se que o défice orçamental diminua para -6.8% do PIB em 2023. No período de médio prazo, de 2024 à 2026, prevê-se que o défice fiscal diminua progressivamente para uma média anual de -6.8% do PIB. A dívida pública deverá diminuir ligeiramente, de 77.4% do PIB em 2024 para 75.5% do PIB em 2026.
O Malawi recuperou do choque global causado pela pandemia da COVID-19 em 2020, mas não beneficiou dos preços mais elevados das matérias-primas na sequência do conflito Rússia-Ucrânia em 2022. Os preços globais mais elevados das matérias-primas, especialmente dos produtos alimentares, fertilizantes e combustíveis tiveram um impacto negativo na compensação da balança de pagamentos do Malawi. O défice da conta corrente diminuiu -1.6 mil milhões de dólares (aproximadamente -13.8% do PIB) em 2020 para -USD 421.0 milhões (aproximadamente -3.4% do PIB) em 2022 devido a compressão das importações na sequência da escassez de combustíveis, fertilizantes e outros importações após a escassez de divisas e aumento das importações informais. Em 2023, prevê-se que o saldo da balança corrente aumente para -USD 772.0 milhões (aproximadamente -5.9% do PIB) devido à maior disponibilidade de divisas, apesar da compressão das importações na sequência da desvalorização do MWK. No período de médio prazo, entre 2024 e 2026, prevê-se que o défice da balança corrente permaneça volátil, mas aumente para uma média anual de -USD 940.3 milhões (aproximadamente -8.3% do PIB).
O Malawi deverá realizar as suas eleições presidenciais em 2025. O atual presidente, Sua Excelência Lazarus McCarthy Chakwera, provavelmente disputará um segundo mandato usando sua retórica da luta contra a corrupção. Nas anteriores eleições presidenciais realizadas em Junho de 2020, o partido no poder, o Malawi Congress Party (MCP), venceu com 59.3% do total de votos, numa participação eleitoral de 64.8% (2014: o Democratic Progressive Party (DPP) obteve 36.4% dos votos; participação de 70.8%). Nas eleições parlamentares realizadas em Maio de 2019, o DPP conquistou 59 dos 193 assentos eleitos na assembleia nacional, seguido pelo MCP que obteve 35.4% dos votos e conquistou 55 assentos na assembleia nacional. Nenhum partido tem maioria na assembleia nacional, o que impediu o MCP, no poder, de aprovar legislação e de prosseguir com a sua agenda de reformas. O MCP não será capaz de aprovar certas decisões importantes de governação que exigem uma maioria de dois terços sem o apoio do DPP. Se o MCP perder popularidade, existe a probabilidade de uma mudança política nas próximas eleições em 2025.
No geral, o cenário político do Malawi permanece incerto e frágil. Enfrentar os desafios da polarização política, da estagnação económica e da corrupção é crucial para a estabilidade e prosperidade a longo prazo do país. No entanto, também existem oportunidades de progresso através do diálogo nacional, da integração regional, do envolvimento da sociedade civil e da gestão sustentável dos recursos. As perspectivas políticas para o Malawi no 2º semestre de 2023/24 deverão permanecer voláteis. O sucesso do governo na resposta aos desafios económicos e no combate a corrupção será crucial para a sua sobrevivência. A capacidade da oposição para se unir e oferecer uma alternativa credível também moldará o cenário político futuro.
