Eswatini’s economy has struggled with recovering from the global shocks caused by the COVID-19 pandemic in 2020 and the Russia-Ukraine conflict in 2022. Real GDP growth is projected to decrease to 3.1% in 2023 due to various factors affecting agricultural production and lower construction activity after recovering from -1.6% in 2020 to 3.6% in 2022. Inflation is projected to increase to 5.5% in 2023, after rising to an annual average of 4.1% for 2020 to 2022. The higher inflation was largely driven by depreciation of the Eswatini Lilangeni (SZL) since 2021 and the higher cost of crucial imports such as food, fertilisers, and fuel in the aftermath of the Russia-Ukraine conflict in 2022. In 2023, inflation is projected to continue rising due to continued geopolitical tensions.
The Central Bank of Eswatini (CBE) has an explicit inflation target band of 3-7%. However, the CBE’s monetary policy transmission mechanism is significantly influenced by import pass through inflation from pegging the SZL to the ZAR and Eswatini’s dependence on imports from South Africa. The CBE maintains key interest rates to influence demand in response to inflationary pressures. Inflation has remained within the target band despite increasing due to the cost of crucial imports affected by the Russia-Ukraine conflict. In the medium-term period from 2024 to 2026, real GDP growth is projected to remain flat at an annual average of 3.1%. Meanwhile, inflation is projected to moderate to an average of 4.4% over the medium-term.
The Government of Eswatini has followed procyclical fiscal policy by reducing government spending during economic downturn and increasing public spending during economic recovery. This has led to a slight increase in public debt from 41.2% of GDP in 2020 to 42.0% of GDP in 2022. In 2023, public debt is projected to increase to 42.4% of GDP as the government reduces its borrowing and spending along with the slower economic growth. Hence, the Government of Eswatini is expected to tighten its budget controls resulting a narrower deficit before returning to its structural deficit as the economy recovers in the medium-term. The fiscal balance is projected to improve to a dificit of -0.3% of GDP in 2023. In the medium-term period from 2024 to 2026, the fiscal balance is projected to deteriorate to an annual average of -3.1% of GDP. Public debt is projected to increase from 41.9% of GDP in 2024 to 44.3% of GDP in 2026.
Eswatini’s external sector has recovered from the global shock caused by the COVID-19 pandemic in 2020 but has not benefited from the higher commodity prices in the aftermath of the Russia-Ukraine conflict. The higher global commodity prices, particularly for food, fertiliser, and fuels, have had a negative impact on the Eswatini’s balance of payments. The current account balance has deteriorated from a surplus of USD 281.0 million (approx. 7.1% of GDP) in 2020 to a deficit of -USD 36.0 million (approx. -0.7% of GDP) in 2022. In 2023, the current account balance is projected to recover to a surplus of USD 291.0 million (approx. 6.3% of GDP) due to import compression following the slower growth and fiscal austerity. In the medium-term period from 2024 to 2026, the current account surplus is projected to progressively decrease to an annual average of USD 98.3 million (approx. 1.9% of GDP).
Eswatini held its most recent national elections in September 2023. All legislation in the country is approved by the king who has the right of veto. King Mswati III also appoints the Prime Minister, the cabinet and judges, as well as commanding the police and army. In 1H2023, the Government of Eswatini has continued to focus on economic development, poverty reduction, and improving the lives of its citizens. The government also continued to address the challenges of HIV/AIDS and high levels of income inequality. Eswatini is a country with a rich history and a unique culture. The country’s political landscape has been dominated by the monarchy for many years, but there are signs of progress in recent years. The Government of Eswatini is committed to economic development, poverty reduction, and social justice. With continued efforts, Eswatini has the potential to overcome its challenges and achieve sustainable development.
Eswatini remains tense and uncertain, marked by pro-democracy protests and government repression. King Mswati III continued to solidify his grip on power, despite widespread dissatisfaction with his rule and calls for democratic reforms. The international community intensified its pressure on the king to respect human rights and engage in meaningful dialogue with the opposition. The political situation in Eswatini remains tense and the political outlook for 2H2023/24 is uncertain. The King’s announcement of a national dialogue offers a glimmer of hope for reform, but it remains to be seen whether the government is serious about engaging in genuine dialogue with the opposition. If the government fails to address the demands for reform, it is likely that protests will continue, and the situation could deteriorate further.
Eswatini a eu du mal à se remettre des chocs mondiaux provoqués par la pandémie de la COVID-19 en 2020 et le conflit russo-ukrainien en 2022. En effet, la croissance du PIB réel devrait diminuer à 3.1% en 2023 en raison de divers facteurs affectant la production agricole et baisse de l’activité de construction, après une reprise de -1.6% en 2020 à 3.6% en 2022.Par ailleurs, l’inflation devrait atteindre 5.5% en 2023, après avoir atteint une moyenne annuelle de 4.1% de 2020 à 2022. L’inflation élevée est largement due à la dépréciation de l’Eswatini Lilangeni (SZL) depuis 2021 et au coût élevé d’importations cruciales telles que la nourriture, les engrais et le carburant à la suite du conflit russo-ukrainien en 2022. En 2023, l’inflation est projetée d’augmenter en raison des tensions géopolitiques persistantes.
La Banque centrale d’Eswatini (CBE) a une fourchette cible d’inflation explicite de 3 à 7%. Cependant, le mécanisme de transmission de la politique monétaire de la CBE est fortement influencé par la répercussion des importations sur l’inflation due au rattachement du SZL au ZAR et par la dépendance de l’Eswatini à l’égard des importations en provenance d’Afrique du Sud. La BCE maintient ses taux d’intérêt directeurs pour influencer la demande en réponse aux pressions inflationnistes. L’inflation est restée dans la fourchette cible, bien qu’elle ait augmenté en raison du coût des importations cruciales affectées par le conflit russo-ukrainien. À moyen terme, de 2024 à 2026, la croissance du PIB réel devrait rester stable à une moyenne annuelle de 3.1%. En même temps, l’inflation devrait se modérer à 4.4% à moyen terme.
Le gouvernement d’Eswatini a suivi une politique budgétaire procyclique en réduisant les dépenses publiques pendant le ralentissement économique et en augmentant les dépenses publiques pendant la reprise économique. Cela a conduit à une légère augmentation de la dette publique, passant de 41.2% du PIB en 2020 à 42.0% du PIB en 2022. En 2023, la dette publique devrait augmenter pour atteindre 42.4% du PIB à mesure que le gouvernement réduit ses emprunts et ses dépenses parallèlement au ralentissement de la croissance économique. Par conséquent, le gouvernement d’Eswatini devrait resserrer ses contrôles budgétaires, ce qui entraînerait une réduction du déficit avant de revenir à son déficit structurel à mesure que l’économie se redresse à moyen terme. Le solde budgétaire devrait s’améliorer pour atteindre un déficit de -0.3% du PIB en 2023. À moyen terme, de 2024 à 2026, le solde budgétaire devrait se détériorer pour atteindre une moyenne annuelle de -3.1% du PIB. La dette publique devrait augmenter, passant de 41.9% du PIB en 2024 à 44.3% du PIB en 2026.
Le secteur extérieur d’Eswatini s’est remis du choc mondial provoqué par la pandémie de la COVID-19 en 2020, mais n’a pas bénéficié de la hausse des prix des matières premières au lendemain du conflit russo-ukrainien. La hausse des prix mondiaux des matières premières, en particulier des produits alimentaires, des engrais et des carburants, a eu un impact négatif sur la balance des paiements d’Eswatini. Le solde du compte courant s’est détérioré, passant d’un excédent de USD 281.0 millions (environ 7.1% du PIB) en 2020 à un déficit de USD -36.0 millions (environ -0.7% du PIB) en 2022. En 2023, le la balance des paiements courants devrait retrouver un excédent de USD 291.0 millions (environ 6.3% du PIB) en raison de la compression des importations consécutive au ralentissement de la croissance et à l’austérité budgétaire. Sur la période à moyen terme allant de 2024 à 2026, l’excédent du compte courant devrait diminuer progressivement pour atteindre une moyenne annuelle de USD 98.3 millions (environ 1.9% du PIB).
Eswatini a tenu ses dernières élections nationales en septembre 2023. Toutes les lois du pays sont approuvées par le roi qui dispose du droit de veto. Le roi Mswati III nomme également le Premier ministre, le cabinet et les juges, ainsi que le commandement de la police et de l’armée. Au cours du premier semestre 2023, le gouvernement d’Eswatini a continué de se concentrer sur le développement économique, la réduction de la pauvreté et l’amélioration de la vie de ses citoyens. Le gouvernement a également continué à relever les défis du VIH/SIDA et des niveaux élevés d’inégalité des revenus. Eswatini est un pays avec une histoire riche et une culture unique. Le paysage politique du pays est dominé par la monarchie depuis de nombreuses années, mais des signes de progrès ont été constatés ces dernières années. Le gouvernement d’Eswatini est engagé en faveur du développement économique, de la réduction de la pauvreté et de la justice sociale. Grâce à des efforts continus, Eswatini a le potentiel de surmonter ses défis et de parvenir à un développement durable.
L’Eswatini reste tendu et incertain, marqué par des manifestations en faveur de la démocratie et par la répression gouvernementale. Le roi Mswati III a continué de consolider son emprise sur le pouvoir, malgré le mécontentement généralisé à l’égard de son règne et les appels à des réformes démocratiques. La communauté internationale a intensifié ses pressions sur le roi pour qu’il respecte les droits de l’homme et engage un dialogue significatif avec l’opposition. La situation politique en Eswatini reste tendue et les perspectives politiques pour le second semestre 2023/24 sont incertaines. L’annonce par le roi d’un dialogue national offre une lueur d’espoir de réforme, mais il reste à voir si le gouvernement est sérieux dans sa volonté d’engager un véritable dialogue avec l’opposition. Si le gouvernement ne répond pas aux demandes de réforme, il est probable que les protestations se poursuivront et que la situation pourrait encore se détériorer.
Eswatini tem lutado para se recuperar dos choques globais causados pela pandemia de COVID-19 em 2020 e pelo conflito Rússia-Ucrânia em 2022. Prevê-se que o crescimento do PIB real diminua para 3.1% em 2023 devido a vários factores que afectam a produção agrícola e menor actividade de construção, depois de recuperar de -1.6% em 2020 para 3.6% em 2022. Prevê-se um aumento da inflação para 5.5% em 2023, depois de ter subido para uma média anual de 4.1% entre 2020 e 2022. A inflação mais elevada foi em grande parte impulsionada pela depreciação do Eswatini Lilangeni (SZL) desde 2021 e pelo custo mais elevado de importações cruciais, como alimentos, fertilizantes e combustível, na sequência do conflito Rússia-Ucrânia em 2022. Em 2023, a inflação é projectada a continuar a aumentar devido às contínuas tensões geopolíticas.
O Banco Central de Eswatini (CBE) tem uma meta de inflação explícita de 3-7%. No entanto, o mecanismo de transmissão da política monetária do CBE é significativamente influenciado pelo repasse das importações através da inflação, resultante da indexação do SZL ao Rand Sul Africano (ZAR) e da dependência de Eswatini das importações provenientes da África do Sul. O CBE mantém taxas de juro directoras para influenciar a procura em resposta às pressões inflacionistas. A inflação manteve-se dentro do intervalo-alvo, apesar de ter aumentado devido ao custo de importações cruciais afetadas pelo conflito Rússia-Ucrânia. No período de médio prazo, de 2024 à 2026, prevê-se que o crescimento do PIB real permaneça estável, numa média anual de 3.1%. Entretanto, prevê-se que a inflação registe uma moderação para uma média de 4.4% no médio prazo.
O Governo de Eswatini seguiu uma política fiscal pró-cíclica, reduzindo os gastos do governo durante a recessão económica e aumentando os gastos públicos durante a recuperação económica. Isto levou a um ligeiro aumento da dívida pública, de 41.2% do PIB em 2020 para 42.0% do PIB em 2022. Em 2023, prevê-se que a dívida pública aumente para 42.4% do PIB, à medida que o governo reduz os seus empréstimos e gastos, juntamente com o crescimento económico mais lento. Assim, espera-se que o Governo de Eswatini reforce os seus controlos orçamentais, resultando num défice mais reduzido, antes de regressar ao seu défice estrutural, à medida que a economia recupera a médio prazo. Prevê-se que o saldo orçamental melhore para um défice de -0.3% do PIB em 2023. No período de médio prazo, de 2024 à 2026, prevê-se uma deterioração do saldo orçamental para uma média anual de -3.1% do PIB. A dívida pública deverá aumentar de 41.9% do PIB em 2024 para 44.3% do PIB em 2026.
O sector externo de Eswatini recuperou do choque global causado pela pandemia da COVID-19 em 2020, mas não beneficiou dos preços mais elevados das matérias-primas na sequência do conflito Rússia-Ucrânia. Os preços globais mais elevados das matérias-primas, especialmente de alimentos, fertilizantes e combustíveis, tiveram um impacto negativo na balança de pagamentos de Eswatini. O saldo da balança corrente deteriorou-se de um excedente de USD 281.0 milhões (aproximadamente 7.1% do PIB) em 2020 para um défice de -USD 36.0 milhões (aproximadamente -0.7% do PIB) em 2022. Em 2023, prevê-se que a balança corrente recupere para um excedente de USD 291.0 milhões (aproximadamente 6.3% do PIB) devido à compressão das importações na sequência do crescimento mais lento e da austeridade fiscal. No período de médio prazo, de 2024 à 2026, prevê-se que o excedente da balança corrente diminua progressivamente para uma média anual de USD 98.3 milhões (aproximadamente 1.9% do PIB).
Eswatini realizou as suas eleições nacionais mais recentes em Setembro de 2023. Toda a legislação do país é aprovada pelo rei que tem direito de veto. O rei Mswati III também nomeia o primeiro-ministro, o gabinete e os juízes, bem como comanda a polícia e o exército. No primeiro semestre de 2023, o Governo de Eswatini continuou a concentrar-se no desenvolvimento económico, na redução da pobreza e na melhoria da vida dos seus cidadãos. O governo também continuou a enfrentar os desafios do VIH/SIDA e os elevados níveis de desigualdade de rendimentos. Eswatini é um país com uma história rica e uma cultura única. O cenário político do país tem sido dominado pela monarquia há muitos anos, mas há sinais de progresso nos últimos anos. O Governo de Eswatini está empenhado no desenvolvimento económico, na redução da pobreza e na justiça social. Com esforços contínuos, Eswatini tem potencial para superar os seus desafios e alcançar o desenvolvimento sustentável.
Eswatini continua tenso e incerto, marcado por protestos pró-democracia e repressão governamental. O Rei Mswati III continuou a solidificar o seu controlo do poder, apesar da insatisfação generalizada com o seu governo e dos apelos à reformas democráticas. A comunidade internacional intensificou a sua pressão sobre o rei para que respeitasse os direitos humanos e se envolvesse num diálogo significativo com a oposição. A situação política em Eswatini permanece tensa e as perspectivas políticas para o 2S2023/24 são incertas. O anúncio do Rei de um diálogo nacional oferece um vislumbre de esperança para a reforma, mas resta saber se o governo leva a sério o envolvimento num diálogo genuíno com a oposição. Se o governo não conseguir responder às exigências de reforma, é provável que os protestos continuem e a situação possa deteriorar-se ainda mais.
